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从(cong)消息面上(shang)看，“2025陆家嘴(zui)论坛”将于6月18日至(zhi)19日召开。本届论坛(tan)主(zhu)题为“全球经济变局(ju)中的金融开放合作与高质量发(fa)展”，此前媒体报道称(cheng)论坛期间，中央金融管理部门将发布若干重大(da)金融政策。

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行业(ye)配置：维持哑(ya)铃配置思路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在(zai)通胀尚未回归，价格低位运行的背景下，前端的收入和利润难以保证，但自由现(xian)金流充沛的(de)企业，既可(ke)以延续其分红表现(xian)，也可以(yi)通过自由现(xian)金流积累转化为新增的资本开支，获得ROE的抬升，享受更(geng)多成长(zhang)性。具体方(fang)向提供三(san)个视角：①稳定视角下，关注盈利和分红稳健的银行；受益于(yu)长久期(qi)价值和改革红利推(tui)升估值(zhi)弹性的港口、公路；补贴政策推动下，兼具高股息(xi)+内销经营基本面延续(xu)改善的白电龙头。②改善视角下，关注受去库存和需(xu)求复苏支撑的工业金属；预期走出底部(bu)，高分红保障+经营稳健的白酒。③进攻弹性视角下，关(guan)注存量项目进入收获期，自由现金流(liu)释(shi)放加速的电信运营商。小盘成长方面，货币宽松扩张剩余流动(dong)性，小盘成(cheng)长行情或将进一步加强(qiang)，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量(liang)（剔除(chu)股权融资和**债券(quan)）同(tong)比）触底-0.55%以来(lai)持(chi)续回升(sheng)，截至25/5已上行(xing)至1.8%。叠(die)加(jia)央(yang)行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中(zhong)央汇金公司发挥好类“平准基金”两项政(zheng)策支持股市流动性，当下的小盘成长行情或将进一步(bu)加强，而本身弹性更大的北交所（涨停限制30%，下同）和科创板（20%），相(xiang)比主板(ban)（10%）或表现出更大(da)的优势。行业关注自主可控，包括电子（算力、半(ban)导体设备(bei)、芯片）、信息化（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫(wei)星通信）。

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