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吃喝板块(kuai)近期持续回调，但于当前位置或不必过度悲观(guan)。食品ETF（515710）基金经理(li)蒋俊阳表示，一方面，内需(xu)对于经济拉动(dong)的(de)重要性显著(zhu)提高，促消(xiao)费、扩内需相关政策持续推出，行业复苏前景值得期待。虽然政策效果传导需要(yao)时间，消费场景受限导致行业短期仍然承压，但最悲观的时刻或已过去，板块中长期配(pei)置机会逐步到来。另一方面(mian)，经过前期的(de)调整，食品饮料行业估值已处于近十年较低位置(zhi)，叠加行业龙头(tou)公(gong)司相对(dui)较稳(wen)健的盈利能力，资金对行业的中长期配置(zhi)偏好(hao)或逐步(bu)提升。

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行业配置：维持哑铃配置思(si)路，红利底仓+小盘成长。红利方面，在通胀(zhang)尚未回归，价格低位运行的背景下，前端的收入(ru)和利润难以保证，但自由(you)现金流充沛的企业，既可(ke)以延续其分红表现，也可(ke)以通过自由现金流积累转(zhuan)化为(wei)新增的资本开支，获得ROE的抬(tai)升，享受更多成长(zhang)性。具体方向(xiang)提供三个(ge)视角：①稳定视角下，关注盈利和分红稳健的银行；受益于长久期价值和改革红利推升估值弹性的港口、公路；补贴政(zheng)策推动下，兼具(ju)高股(gu)息+内销经营基本面延续改善的白电龙头。②改善视角下，关(guan)注受去库存和需求复苏支撑的工业金属(shu)；预期走出底部，高分(fen)红保障+经(jing)营稳健的(de)白酒。③进攻弹性视角(jiao)下，关注存量项目进入收获期，自由现金流释放加速的电信运营商。小盘成长方面，货币宽松扩张剩余流动(dong)性，小盘成长行情或将进一步加强，24/6剩余流动性（M2同比-社融存量（剔除(chu)股权融资和**债券）同比）触底-0.55%以来持续回升，截(jie)至(zhi)25/5已上行至1.8%。叠加央行优化两项支持资本市场的货币政策工具、支持中央汇金公司发挥好类“平准(zhun)基金”两项政策支持股市流动(dong)性(xing)，当下的小(xiao)盘成(cheng)长行情或将进一步加强(qiang)，而本身弹性更大的北交所(suo)（涨停限制30%，下同）和(he)科创板（20%），相比主板（10%）或表现出更大的优势。行业关(guan)注自主可控，包括电子（算力、半导体设备、芯片(pian)）、信息化(hua)（数据库、操作系统）、能源化工（新疆煤化工+新材料）、通信（算力服务+卫星通信）。

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