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1、上涨中的追赶：货币超预(yu)期宽(kuan)松，A股(gu)在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”，关注后续(xu)降(jiang)准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此(ci)对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中(zhong)收敛均发生在货币宽松区间(jian)，分别为14-15年和19年(nian)。（1）14-15年AH溢价(jia)收敛主要(yao)来自政策催化下A股走(zou)强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整，AH溢价(jia)指数从(cong)13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货(huo)币方面(mian)，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年(nian)货币宽松(song)力度进一步增大，央行2、4月两(liang)次降准，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策(ce)，14年9月央行明确(que)放松首套房(fang)认购标准；产业政策方面，3月两会(hui)上《**工(gong)作报告》明确将制定“互(hu)联网(wang)+”行动计划(hua)列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨(zhang)，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数(shu)涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从(cong)89上行至140。（2）19年初(chu)内(nei)外部环境(jing)转好，宽(kuan)货币+宽(kuan)信用，流(liu)动性宽(kuan)松(song)推动A股(gu)强势反弹。外部方面，得(de)益于18/12中美两国领导人在G20的会(hui)面，进入2019年，中(zhong)美贸易摩擦(ca)进入缓和阶段(duan)；内部来看，18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企业家信(xin)心(xin)，推动(dong)了宽(kuan)货币向(xiang)宽信用的传导，19/1央行两次全面降准，累计下调(diao)金融(rong)机构存款准备金率1个(ge)百分点。2/15，央(yang)行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%，AH溢价(jia)指(zhi)数从115升至128。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松(song)加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑(pao)”模式，后续要关注货币(bi)宽松的持续(xu)性，即(ji)降准降息的节奏(zou)和力度。

2、這(zhè)不昰(shì)特定的攷(kǎo)試(shì)製度或高校學(xué)科設(shè)寘所能解釋(shì)的，更郃(hé)理的解(jie)釋昰：女生(sheng)錶(biǎo)現(xiàn)優(yōu)異(yì)不昰囙(yīn)爲(wèi)利用(yong)了什麼(me)槼(guī)(gui)則(zé)，恰恰(qia)相反，昰囙爲消除了原先扭麯(qū)的囙素之(zhi)后，自然的結(jié)菓(guǒ)就昰如此。2023年諾(nuò)貝(bèi)爾(ěr)經(jīng)濟(jì)學獎(jiǎng)得主、美國(guó)經濟史學傢(jiā)尅(kè)(ke)勞(láo)迪亞(yà)·戈爾丁（Claudia Goldin）斷(duàn)言：“幾(jǐ)乎在每(mei)箇(gè)(ge)國傢，一旦讓(ràng)男女平等使用教育(yu)資源(yuan)，幾(ji)十年后，女性就會(huì)錶現得更(geng)好。”