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2025-06-26 07:51:19 作者:吴进堂

从消息面上看🩲🩲🥔,“2025陆家嘴论坛”将于6月18日至19日召开。本届论坛主题为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”💌,此前媒体报道称论坛期间🥾🍒👢,中央金融管理部门将发布若干重大金融政策。

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1、5月份(fen),一(yi)線(xiàn)城市二手住宅銷(xiāo)售價(jià)格(ge)環(huán)比下降0.7%,降幅(fu)比上月擴(kuò)大(da)0.5箇(gè)百分(fen)點(diǎn)。其中北(bei)京、上海(hai)、廣(guǎng)州咊(hé)深圳(zhen)分彆(biè)下降0.8%、0.7%、0.8%咊0.5%。二、三線(xian)城市二手住宅銷售價格環比均下降0.5%,降幅均擴大0.1箇百分點。

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2、市场展望:聚焦6.18陆家嘴论坛,A股上攻行情仍在路上💕😻👚。近期中美伦敦谈判进展符合市场预期,但中东地缘局势再次扰动全球风险偏好,A股短期跟随震荡调整💛🥝。我们认为地缘事件对国内而言更多是情绪上的短期冲击🤍🥻🍍,影响A股的核心因素还是自身结构问题。近期沪深300风险溢价回落至4月以来最低水平🍆,风险偏好进一步回升还需要经济基本面或增量政策的持续发力,6.18陆家嘴论坛将成为重要政策观察窗口🍅🩱🍌🥑。本次论坛期间中央金融管理部门将发布若干重大金融政策,投资者对此抱有积极预期,有望呵护股市风险偏好,助力A股“稳中有涨”。

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亚洲伊人久久大香线蕉结合 ,下跌中的回落:美元走强👗👙🍆💋🥔,外资流出,高外资持股占比的港股较A股跌幅更深,当前概率不大。AH溢价在A股和港股均下跌的行情中收敛有两次典型案例,分别为23年和24年5-8月💯。背后原因类似💖👗,均为强美元之下👡🥔🥕,外资加速流出中国资产,而外资占比更高的港股相比A股受影响更大🥕🥝😠,跌幅更深🥿🍑🍆🥥。(1)23年美联储处于加息周期💕🍄,全年4次加息👄🥻💋💞,美元指数从低位101升至107👝🍈🍅🩱,10年期美债收益率从3.3%升至4.98%🥕,强美元叠加国内经济下行压力加大,外资加速流出👙,外资流出对外资持股占比更高的港股冲击更大💗🧄,23年恒生指数下跌-13.8%,万得全A -5.2%🩳🥕👿🧅💋😈,AH溢价指数从129升至151👛😡👙👝👚🍅。(2)24年美国通胀持续高位,美联储不断推迟降息时间💟💞🩲,“higher for longer”预期下美元指数和美债利率持续高位🍎👘,外资也在24年5-8月加速流出中国权益市场💌🎒🩳🌽💘,港股更为受挫🤬🍌,24年5-8月恒生指数跌-15%🥦😈💗💌,万得全A -10%,AH溢价指数从133升至151。当前来看🧡👛👚😡,美元短期走强概率不大💖,若三季度美丽大法案提高美国债务上限落地💘💌,预计将在未来10年增加3.3万亿美元的美国债务💘🍄🍒🩱🥻,这意味着美国公共债务与GDP之比将从2024年的98%大幅增加至125%🍄👅🍍🥒。且基于借新还旧的诉求以及美国财政部回补TGA账户需求,可能出现美债大幅增发的情况,市场对美国债务风险的担忧可能引发美元进一步走弱👛💓。

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