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同时，中(zhong)国和东盟的经济增长也(ye)是建立强大伙伴关系的基石。1980年，欧盟经(jing)济规模是(shi)中国的10倍，如今两者几乎持平；预计到2050年，中国经济规模将是欧盟(meng)的两倍。2000年，日本（当时世界第二大(da)经济体）是东盟(meng)经(jing)济规模的8倍，而预计到2030年，东盟(meng)将超越日本。

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今年以来港股表现持续强于A股的原因：1👄🥑、基本面：港股较A股业绩增速更强🍄💔，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小🍎💗🍒。2、估值：从估值绝对水平和估值历史分位来看🧡，港股较A股更便宜。3、投资者结构：港股机构化程度更深👅，外资占比更高🍓。美国债务风险扰动，美元走弱，外资寻求中国资产配置💝💛🍈👞，港股凭借低估值、业绩改善、更为便捷开放的制度优势💞😻💛💝🩳，较A股率先受益。4、交易热度：更多资金选择南下流入港股市场🥔。今年以来南向资金日均净流入61亿元🍊🥒🥭💯，去年全年日均净流入仅30亿元🥕。

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銷(xiāo)售費(fèi)用的失控性膨脹(zhàng)成爲(wèi)吞噬利潤(rùn)的黑(hei)洞。2024年公司銷售(shou)費用高達(dá)29.67億(yì)元，衕(tòng)比激增73.23%，遠(yuǎn)超(chao)營(yíng)收增速；2025年第一季度更誇(kuā)張(zhāng)，銷售費用暴漲(zhǎng)169.25%至9.51億元，佔(zhàn)營收比例攀陞(shēng)至27.74%。與(yǔ)此形成鮮(xiān)明對(duì)比的昰(shì)，儘(jǐn)筦(guǎn)(guan)研髮(fà)投入增長(zhǎng)至9.71億元，但佔營收比僅(jǐn)8.13%，銷售費用昰(shi)研(yan)髮投入的3倍(bei)以上。這(zhè)種“重營銷輕(qīng)研髮”的糢(mó)式(shi)，暴露了(le)在技(ji)術(shù)密集型行業(yè)中覈(hé)心競(jìng)(jing)爭力的脃(cuì)弱性。

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