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2、国常会：李强主持召开国务院常务会议🩰💟💛🥕，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报。会议指出🥿👚😡👝🥑，要对全国房地产已供土地和在建项目进行摸底🥥🩳🍍🥒，进一步优化现有政策，提升政策实施的系统性有效性，多管齐下稳定预期激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳🤬🍉。

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6月13日，人力资源和社会保障部公布2025年一季度全国企业年金数据💕。截至一季度末，企业年金积累基金规模3.73万亿元，投资资产净值3.70万亿元，近三年累计收益率为7.46%🥥👡。

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1、这20只产品中，15只为跟(gen)踪细分赛道的行业主题指数产品(pin)，主(zhu)要聚焦在医药(yao)、科技、化工新材料、基建运输、新能源等赛道。具(ju)体来看，年内已清盘的医药主题指(zhi)数产品包括：平安中证医药及(ji)医疗器械(xie)创新指(zhi)数发起式、华泰紫金中证医药50指数发起、工银中证创新药产业ETF发起式(shi)联接；化工新(xin)材料主题指数产品(pin)包括：华夏中证新材料主题ETF发起式联接、国泰中证新材(cai)料主题ETF发起联接、华泰紫金中证细分化工产业主题指数(shu)发起式、汇添富中证细分(fen)化工产业主题指(zhi)数增强发起式；新能源主(zhu)题指数产品(pin)包括：景顺长(zhang)城国证新能源(yuan)车电池ETF联接、摩根中证碳中(zhong)和60ETF。

2、1、基本面：港股较A股业绩增速更强👝，A股消费+制造+周期👅🥝🩰💘，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小🥑🍍。近两年来港股业绩增速显著强于A股💘🥔👅，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🌽💓🥭🌽，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💗🥝，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%🥒💓🍉😈、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等👛🥦💓，这些行业基本面受价格因素影响更大🌽💟，价格下行压缩毛利👚👝🥻🍏，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外🍌，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%🍇、通信12%）👞🥥🤬，且更偏向于互联网、信息服务等细分领域🥬💟💘🧄🥦，包括腾讯、网易👞👜、美团等互联网巨头，消费🤍、制造等行业占比不高👛👗🌽，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小🥔🩳🥿😡。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济🥿💗，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4🍄，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%👙👝👡🤍🥾，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。