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中国市场：海外车企在中国市场短期内(nei)或(huo)仍(reng)面临(lin)较大竞争压力(li)，但我们也(ye)观察到了一部(bu)分合资车企(qi)已经推出(chu)了较有竞争力(li)的新车型，我们(men)认为海外车(che)企的产品力正出现(xian)改善，我们建议跟踪热门新车型的(de)销量(liang)并关注销量转折点。

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【数据·估值】本周整体A股(gu)估值水平上行，万得全A指数PE（TTM）为15.2，较上周上行0.1，处于历史估值水(shui)平的51.7%分位(wei)数。本周指数估值多数下降，其中，汽车、国防军工和有(you)色金属估值涨幅居前，计(ji)算机、食品(pin)饮料、建筑材料估值跌幅居前。

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五(wu)昰(shì)韌(rèn)性彰顯(xiǎn)。在外部環(huán)境復(fù)(fu)雜(zá)嚴(yán)峻的揹(bēi)景下，我國(guó)(guo)經(jīng)濟(jì)韌性咊(hé)潛(qián)力(li)在持續(xù)顯現(xiàn)。這(zhè)不僅(jǐn)錶(biǎo)現在經濟的穩(wěn)定運(yùn)行，也錶現在外貿(mào)頂(dǐng)住壓(yā)力持續增長(zhǎng)。5月份，我國(guo)貨(huò)物進(jìn)(jin)齣(chū)口總額(é)衕(tòng)(tong)比增長2.7%，其中齣口增(zeng)長6.3%。儘(jǐn)筦(guǎn)世界經濟增長(zhang)乏力，對(duì)美(mei)進齣口下滑，但我國(guo)外貿多元化髮(fà)展下，對(dui)東(dōng)(dong)盟(meng)、共建“一帶(dài)一路(lu)”國(guo)傢(jiā)進齣口持續增長。儘筦部分勞(láo)動(dòng)密(mi)集型産(chǎn)品齣口有所(suo)放緩(huǎn)(huan)，但技術(shù)含量較(jiào)(jiao)高的機(jī)(ji)電(diàn)産品齣口擴(kuò)大。這些囙(yīn)素都(dou)支撐(chēng)了貿易增長(zhang)，也體(tǐ)現(xian)齣我國經濟槼(guī)糢(mó)超大、産業(yè)體係(xì)齊(qí)全、綜郃(hé)競(jìng)爭力強(qiáng)(qiang)的優(yōu)勢(shì)。

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今年涨幅明显的创(chuang)新药和新消费等板块具有典型的“困境反转(zhuan)”属(shu)性，后续有望延续。策略(lve)视角看新(xin)消费和创新药两个大(da)幅(fu)上涨的板块，在过去两年(nian)时间都经历了震(zhen)荡(dang)调整和蛰伏期，估值(zhi)下修到价值洼(wa)地(di)区间。上涨逻辑上和去年具有(you)连接性和一致性，因此今年板块的快速(su)上(shang)涨具(ju)备典型的困(kun)境反转逻(luo)辑，后续行情有望延续。

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2、公开资料显(xian)示，曹飞于(yu)1983年7月出生，中国国(guo)籍，无境外永久居(ju)留权，硕士(shi)学历。自2014年以来，他在济川药业体系内，陆续担任多(duo)个重要职务。