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有头部创新药企董事长无奈地说👄🍎🍑😠，他们每年数十亿元的研发投入，不是通过药品收入获得的🥒，只能靠融资。但此前市场情绪总体偏悲观👡，创新药企融资很难，也让一些同行最终没办法把产品成功推向上市😠👡。这些因素都导致医药与创新药指数波动。

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纸浆：我们对2H25全球纸浆行业的(de)展望偏谨慎。在美国关税政(zheng)策(ce)逐步落地(di)背景下，南美浆厂(chang)或增加对中国的(de)纸浆发运量，同时当前基本面供强需弱状态或持续(xu)（中(zhong)国自制浆产能持续(xu)提升），我们判断(duan)浆价或处于低位震荡。

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这里我们分享一个判断中短期市场方向的视角：判断中短期市场，可适当降低宏观分析权重🍉🎒👢，提升强势板块节奏判断的权重🥻🍑💯。之所以这样，一方面是因为😠🍆🩰，稳定资本市场政策为A股提供了宏观扰动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前🧄、25年剩余时间以及2026年🍅，宏观主要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性💞；25年剩余时间可能外需回落，国内政策对冲重要性提升🤬👚🍏🍓；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换💝🥦💗🧡，目前不到能够发酵稳定需求预期的阶段。这种情况下💟💘🍑🩱，宏观变化推动市场上下行的空间都有限💟🥥。短期市场节奏可能与领涨板块的节奏一致🥦👞😻🍒。

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1、原煤生産(chǎn)(chan)增速加快。5月份(fen)，槼(guī)上工業(yè)原煤(mei)産量4.0億(yì)噸(dūn)(dun)，衕(tòng)(tong)比增長(zhǎng)(zhang)4.2%，增速(su)比4月份加快0.4箇(gè)百分點(diǎn)；日均産量1301萬(wàn)噸。

2、妙盈科技数据显(xian)示，小家电上(shang)市公司的客户隐私与(yu)数据安全管理(li)披露存在欠缺，整(zheng)体披露率不足30%，且(qie)近(jin)两年(nian)披(pi)露率没有显著(zhu)提(ti)升。苏泊尔、石头科技、富佳股份在2024年(nian)ESG报告中披露，建立(li)了信息安全管理体系(xi)，回应当前数据治理和用户隐(yin)私保护的社会关(guan)切。“披(pi)露与未披露相关信息的上市公(gong)司数量(liang)近两年来(lai)均较(jiao)为稳定，导致(zhi)外界难以(yi)全面评估企业在客户隐私和数据安全管理方面的实(shi)际表现。”黄(huang)乔龙说。