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销售费用的失控性膨(peng)胀成为吞噬利润的黑洞。2024年(nian)公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超营收增速；2025年第一季度更夸张(zhang)，销售费用(yong)暴涨169.25%至9.51亿元，占营收(shou)比例(li)攀升至27.74%。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但(dan)占营收比仅8.13%，销售费用是(shi)研发投(tou)入的3倍以上。这种“重营销轻研发”的(de)模式(shi)，暴露了在技术密集型(xing)行业中核心竞争力的脆弱性。

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2、进入2025年，海天味(wei)业增长动(dong)能持续释(shi)放。招股书显示，随着(zhe)销量增加，截至2025年(nian)3月31日，海天味业前三个月实现营收83.15亿元，同(tong)比增加8.1%，实现毛利32.6亿元，同比增加16.3%，实现净利润22.07亿元(yuan)，同比增加14.5%。