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但这种接受似乎忽略了(le)同一(yi)份报告中的一个(ge)预测，即关税将 “缩小美国经(jing)济规模”，并可(ke)能导致 2025 年和 2026 年(nian)通胀率上升 0.4 个百分点。

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二🍅、市场下行风险的思考：稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险🍍🥬🍎。当前市场主要的下行风险，只能是长传导链条的风险👿🧅。可能是美国经济下行超预期👜😡，强化全球衰退预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后💛。另外😡👿😈👅，中国全球竞争力提升的验证过程，也是乐观预期发酵的过程。而预期提升🥥🍉、市场上涨后，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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