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何杰表示🥿🩳👡💖，当前🍌👄💯，综合改革“2.0”的蓝图已经绘就🍄，关键在于抓好落地落实。许多改革仍属于框架性、方向性的部署，需要结合实践需求，特别是做到“顶层设计与地方首创”的有机结合🥾🍊。

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不过，今年以来资金炒作“新新消费”使得食品饮料内部格局有所改写，盐津铺子和万辰集团在本月创下股价历史最高，年内分别上涨39.14%🍇🤬🥿💋、130%，有友食品、妙可蓝多年内分别上涨47.64%、74.3%。白酒股年内维持弱势调整🥑🍏，贵州茅台、山西汾酒年内跌超5%👅🍆👿，五粮液和泸州老窖更是跌逾11%。

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关注汽车行业“反内卷”语境下零部件行情的持续性。6月10日起，多家头部车企宣布低供应商支付账期统一缩短到60天以内🥥，有助于缓解车企“内卷”💔🥑🍏。虽然2020年以来汽车上下游环节的盈利触底后均有回暖🩲🥾🥬👝，但竞争格局出现了较大分歧。分细分领域来看🍇🍎，电动乘用车过去三年间ROE的修复程度最为突出，其次是汽车电子电气系统、轮胎轮毂🥝🩰。下游整车和中上游零部件板块的行业集中度分歧最近一次是在2022年开始快速拉大🥝🥦，乘用车行业集中度趋稳并体现出安全壁垒🍓🍅👙，零部件集中度持续下滑、竞争环境进一步加剧👢👙👙🥦💘。2024年以来乘用车板块的资本开支/折旧摊销一度收缩🍎，而零部件板块的开支持续上行，供需格局进一步变差。此次整车环节向中上游零部件的让利🍏👢，对于缓解汽车产业链上下游格局的利润分配和供需压力🍎，意味着积极信号，板块一度反弹💛👙🥭💝，后续则要观察下半年汽车行业“反内卷”的举措落地🍉🥥💔，预计会逐步延续回暖态势。

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“中国不止有舞龙舞狮，还有田园牧歌的生活、丰富多彩的民族文化🥭，最近爆火的泡泡玛特在德国也很受欢迎。”王振宇认为，青年一代的独特视角可以帮助中国文化更好“出海”。

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1、2、估值：港股更便宜，結(jié)(jie)構(gòu)上汽車(chē)、軍(jūn)工、電(diàn)力設(shè)備(bèi)、電子等行業(yè)較(jiào)A股(gu)估值更低。從(cóng)估值絕(jué)對(duì)(dui)水平來(lái)看，多年來港股持續(xù)低于A股，截至6/13，萬(wàn)得全A PE（ttm，下(xia)衕(tòng)）19.3倍，上證指數(shù)14.6倍，滬(hù)深300 12.7倍，均顯(xiǎn)著高于恆(héng)生指數10.6倍，對比成長(zhǎng)闆(bǎn)塊(kuài)(kuai)，創(chuàng)業闆指(zhi)噹(dāng)前PE 31倍，高(gao)于(yu)恆生科技的20倍(bei)。從相對水平來看，今年(nian)港股兩(liǎng)次行情啟(qǐ)動(dòng)(dong)時(shí)估值(zhi)均處(chù)歷(lì)史低位(wei)。年初恆生指數PE 8.7倍，處近10年12%分位，衕期萬得(de)全A 17.5倍、35%分位，4月初經(jīng)歷關(guān)稅(shuì)衝(chōng)擊(jī)的下跌后，恆生指數PE 8.9倍、17%分位，衕期萬(wan)得(de)全A 17倍、24%分位。結構上看，取衕在A、H兩地上市的公司，通過(guò)(guo)整體(tǐ)灋(fǎ)計(jì)算行業PE，竝(bìng)(bing)以“A股(gu)行業PE/港股(gu)行業PE-1”衡(heng)量某一行業A股相對港股(gu)的估(gu)值溢價(jià)，其中汽車（134%）、軍工（107%）、電力設備（89%）、電子（81%）AH估值溢價(jia)更(geng)高(gao)，即港(gang)股相(xiang)對A股更(geng)便(bian)宜。商貿(mào)零(ling)售（-43%）、傢(jiā)電(dian)（9%）、銀(yín)行（12%）、有色金屬（18%）、醫(yī)藥(yào)（23%）溢價較低。

2、虽(sui)然营收持续增长(zhang)，但从数据变化(hua)来看，2023年较2022年增长幅度较大，而2024年较2023年的增长幅度相对较小，这或许(xu)暗示着公司营收增(zeng)长可能面临瓶(ping)颈。一方面，市场竞争加剧可能限(xian)制(zhi)公司获取新客户和扩大市场份额的(de)能力；另一方面，下(xia)游汽车行业的需(xu)求波动也(ye)会对公司营收产生影响。