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政策面上，从2018年开启“4+7”集采到去年底，全国药品集采涉及435个品种。新药研发资金需求大🥾💓、周期长👠🌽、失败率高，每年的医保谈判虽然使创新药进入医保目录提速，但医药支付能力也面临挑战💔🧄👄。此外🥥💋，很多靶点的同类药物“内卷”严重🧄💕🧡👡，一些创新药企拿不到很好的回报。

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首先，在客戶(hù)結(jié)構(gòu)(gou)上，奕斯偉(wěi)計(jì)算對(duì)大客戶(hu)的依顂(lài)程度令人咋舌。2022年至(zhi)2024年，來(lái)自(zi)第一(yi)大客戶（《招股書(shū)》中稱(chēng)客戶A）的收入分彆(biè)爲(wèi)15.78億(yì)(yi)元(yuan)、14.38億元、15.55億元，收入佔(zhàn)比分彆(bie)達(dá)78.9%、82.1%、76.8%。

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1、随着(zhe)百年变局加速演进，国防军工投资逻辑持续强(qiang)化，“强国必先强军，军强方能国安”！华福证券直言“发(fa)展国防军工(gong)或为未来重中之重”，国防军工板块或已进入(ru)击球区间(jian)。华泰证券也(ye)指出，国防军(jun)工行业有望迎来新(xin)一轮高景气周期。

2、随(sui)着百年变局加速演进，国防军(jun)工投(tou)资逻辑持续强化，“强国(guo)必(bi)先强军，军强方能国安”！华福证(zheng)券直言(yan)“发展国防军工或为未来重中之重”，国防军工板块或已进入击(ji)球区间。华泰(tai)证券也指出，国防军(jun)工行(xing)业有望迎(ying)来新一轮高景(jing)气周(zhou)期。