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东吴证券认为(wei)，AI+金融时代的到来将从存量、增(zeng)量2个(ge)方面利好(hao)金融行业。存量(liang)上，①后台部门效率提升(sheng)；②与大数据结合后，金(jin)融产品个性化与精(jing)准营销将增强(qiang)客户粘性，带来业务增(zeng)长；③投资者数量增长、用(yong)户基数提(ti)升，投融资需求(qiu)提升(sheng)，市场(chang)交(jiao)投(tou)活跃促进存量业务边际增长率提高。增量上，AI赋能下(xia)新(xin)兴产品及应用应(ying)运(yun)而生。

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据了解，西工大深度参与了运-20从型号预研(yan)到试(shi)飞实验的全过程研制工作。来自航空学(xue)院、材(cai)料学院、机电学院、力学与交通运载工程学院、电子信息学院、计算机学院的科研团队的师生们参与了飞机总(zong)体气动设计(ji)、结(jie)构设计、强度校核、零部件制造、大部件装配、航电系统、机载软件、系统仿真等多个领域的研发。

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当前中东(dong)局势(shi)会压制全球市场风险偏好，全球风险资(zi)产(chan)价格短期(qi)预(yu)期承压。同时推升原油、贵金属等大宗商品价格，进一(yi)步可能传导影(ying)响化(hua)工、有色金(jin)属等板块。

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2、估值：港股更便宜，結(jié)(jie)構(gòu)(gou)上汽車(chē)、軍(jūn)工、電(diàn)(dian)力設(shè)備(bèi)(bei)、電子等(deng)行業(yè)較(jiào)A股估值更低。從(cóng)估值絕(jué)對(duì)(dui)水平來(lái)看，多年來港股持續(xù)低(di)于A股，截至6/13，萬(wàn)得全(quan)A PE（ttm，下衕(tòng)）19.3倍，上證指數(shù)14.6倍(bei)，滬(hù)深300 12.7倍，均顯(xiǎn)著高于恆(héng)(heng)生指數10.6倍，對比成(cheng)長(zhǎng)闆(bǎn)塊(kuài)，創(chuàng)業闆指噹(dāng)前PE 31倍(bei)，高于恆生科技的20倍。從相對水平來看，今(jin)年港股兩(liǎng)次行情啟(qǐ)動(dòng)時(shí)估值均處(chù)歷(lì)史低位。年初(chu)恆(heng)生指數PE 8.7倍，處近10年(nian)12%分位，衕期萬得(de)全A 17.5倍、35%分位，4月初經(jīng)歷關(guān)稅(shuì)(shui)衝(chōng)擊(jī)的下跌后，恆(heng)生指數PE 8.9倍、17%分位，衕期萬(wan)得(de)全A 17倍、24%分位。結構(gou)上看，取衕在A、H兩地上市的(de)公(gong)司，通過(guò)整體(tǐ)灋(fǎ)計(jì)算行業PE，竝(bìng)以“A股行(xing)業PE/港股行業(ye)PE-1”衡量某一行業A股相對港股的(de)估值溢價(jià)，其中汽車(che)（134%）、軍工（107%）、電力設(she)備（89%）、電子（81%）AH估值(zhi)溢價更高，即(ji)港股相對(dui)A股更便宜。商貿(mào)零售（-43%）、傢(jiā)電(dian)（9%）、銀(yín)行（12%）、有色金屬(shu)（18%）、醫(yī)(yi)藥(yào)（23%）溢價較低。

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1、我们认为，降息降准整体对银行净息差影响中性偏积极，静态测算降准（假设全用于贷款投放）💌、降息和再贷款工具🥕🍑、和存款降息对上市银行净息差影响分别为+0.72BP、-6.15BP🤬、+0.60BP和5.47BP。

2、根据美国(guo)银行研究院的分析，美国消费者信心自今年年初以来急剧下降(jiang)。2025年1月1日(ri)至5月3日期间，旅行住宿的借记卡和信用卡消费同比下降，美国各收入(ru)群体(ti)在住宿和航空上的支出均低于2024年(nian)同期。