揄拍自拍

1、基本面(mian)：港股较A股业(ye)绩增速更强，A股消费+制造+周(zhou)期，港股更偏科技(ji)互联网，受价格下行的影响较(jiao)小。近两年来港股业绩增速显著强(qiang)于A股(gu)，2024年全部港股归母净(jing)利润(run)同(tong)比(bi)10.2%，显著(zhu)高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同(tong)比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业(ye)绩疲(pi)弱主要受价(jia)格因素拖累，核心在于(yu)A股的行业特征，从剔除金融的净利(li)润占比来看，2024年A股主(zhu)要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%），制(zhi)造(zao)业（汽车5%、电子5%、电力设(she)备4%）等，这些行业基本面(mian)受价格因素影(ying)响更大，价格(ge)下行压缩(suo)毛(mao)利，进(jin)而影响(xiang)盈利表现。相(xiang)比之下，港(gang)股除金融外(wai)，行业主要集中于周(zhou)期（石化20%）和科(ke)技行业（传(chuan)媒13%、通信12%），且(qie)更偏向于互联网、信息服务(wu)等细分领域，包括腾(teng)讯、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港(gang)股业绩受价格下行的影响更小。历史上(shang)看，由于A股行业结构(gou)更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下(xia)行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净(jing)利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至(zhi)12%，二(er)者增速差从8pct降至-6pct。

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風(fēng)險(xiǎn)提(ti)示：海外地緣(yuán)衝(chōng)突不確(què)(que)定性(xing)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景不明朗咊(hé)美聯(lián)(lian)儲(chǔ)貨(huò)幣(bì)政筴(cè)的不確(que)定風險，文中列擧(jǔ)(ju)的具體(tǐ)公司僅(jǐn)作爲(wèi)復(fù)盤(pán)梳理、不作爲投資推薦(jiàn)依據(jù)。

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有分析认为，本轮银行板(ban)块(kuai)的不断新(xin)高，不是简单的估值修复(fu)，而(er)是一场关于“中国(guo)经济韧性+银(yin)行业转型成效+市(shi)场(chang)认(ren)知升级”的三重共振(zhen)。

怎么使用：揄拍自拍

不断飙升的成本表明，实现洛杉矶与旧金山之间现代高铁的愿景从未有过、也永远不会有足够资金🩲🍏🍓。目前在建的是加州中央山谷的一段线路，尽管与系统其他部分相比成本较低，但几乎没有经济价值。整个项目已沦为 “僵尸工程”—— 加州政坛有影响力的人物既无法拯救它，也无法终止它👜。而一个不受待见的 “局外人” 正式终结它，既能让加州民主党人借机抱怨，也能让他们承认项目无法推进的现实🧡🥝。

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1、机构分析认为，近期地缘政治因素对(dui)中国(guo)市场扰动主要体现为直接影响风险偏好，且大概(gai)率是脉冲式影响。往后看，市(shi)场板块快速轮动的风格仍将持续，投(tou)资(zi)者可持有(you)部分红利资产作为底仓配置，同时密切关注科技成长板块(kuai)的结构性投资机(ji)遇。

2、在(zai)英国的英格兰和威尔士，有64%的女孩(hai)在十五六岁时就(jiu)通过考试获(huo)得了五项英国普通中学教育证书，男孩中只有54%的人能做到。随着年级上升，男性的劣势更为明显：年轻(qing)女性中有一半能上大学，而男性中有只有37%。在美国和(he)欧洲的大学里，情况都差不多(duo)：女(nv)生人数大体上要比(bi)男生多出三(san)分之一。