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由于本次转让属于实际控制人家族内部(bu)的股权结构调整，不会影响公司独立性，也不(bu)会对公司(si)经营产生重大(da)影响。转(zhuan)让(rang)完成后(hou)，上市公司控股股东不变，实际(ji)控制人由曹龙祥变更为曹飞(fei)和曹龙祥共同担任。

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北美头部云厂(chang)商1Q25业绩多数(shu)超预期，资本开支维持或上修，打消市场此前部分担忧，AI基础设施投入持续性超预期；关税影响有限。我(wo)们从海外云厂商1Q25业绩(ji)会观察到，AI赋能云服务收入及利润表现，AI应用商业(ye)价值有望释放。并且我们在前文中提到，云厂(chang)商资本开支均维持或上修，我们(men)认为今年云厂商AI资本开支投入有望(wang)延续较高增(zeng)速，AI基础设施需求持续性超出市场预期。关税方面，在当前关税政(zheng)策下(xia)，由于海外通(tong)信(xin)板块厂商大多进行(xing)全球化布局，因此我们认为较大(da)概率能够绕(rao)过关税较高的生产地(di)，需要承担的关税有限；且企业大多定(ding)价权较(jiao)强(qiang)，能够将关税影响通过(guo)提价等举措转移至下游(you)客户，因此我们判断关税对海外通信板块(kuai)利润率影响(xiang)有限，在AI投入持续的背景下，对需求影响(xiang)亦有限。

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