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吴璟进(jin)一步指出，为实现“更大(da)力度推动市场止跌回稳”目标，会(hui)议明确了(le)“稳定预期、激活需求(qiu)、优化供给(gei)、化解风险(xian)”的16字实施路径，并将“稳定(ding)预期”置于首位(wei)，抓住了修复(fu)市场的关键切入点。

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2、1🎒💛、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制造+周期💗🍌💯🥑🍊，港股更偏科技互联网🍓🍄，受价格下行的影响较小💘。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🧅😠👞，显著高于全部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%👅👠💛👘。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🍊💔，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%💘🍉👢、医药6%）🧄🍉💞，制造业（汽车5%👚、电子5%、电力设备4%）等👝👙，这些行业基本面受价格因素影响更大🥾🍎，价格下行压缩毛利，进而影响盈利表现。相比之下，港股除金融外🍑💕💋，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯👛、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高🥕👘，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🍇，由于A股行业结构更偏传统经济🍏🍌🍆，因此对价格更敏感🥦💕🥻👚，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优🥾🍄🥑🧡，典型如16Q4-19Q4🎒🍆，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。