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创新药行情还能火多久？《每日经济新闻》记者将(jiang)这一问题抛给了10多名受访者。二级市场(chang)的(de)行情或许是(shi)不确定的，但中国创新药从license in（许可引进）到持续license out（对(dui)外授权）的产业升级之路，才刚(gang)刚开(kai)始。

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销售费用的失控性膨胀成为吞噬利润的黑洞。2024年公司销售费用高达29.67亿元🥻，同比激增73.23%💟，远超营收增速😡🍑🍍；2025年第一季度更夸张，销售费用暴涨169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%🥒👜🩳。与此形成鲜明对比的是，尽管研发投入增长至9.71亿元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研发投入的3倍以上😠👗🧄。这种“重营销轻研发”的模式，暴露了在技术密集型行业中核心竞争力的脆弱性。

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其次，財(cái)(cai)務(wù)(wu)數(shù)(shu)據(jù)顯(xiǎn)示，2022年(nian)至2024年，奕斯(si)偉(wěi)計(jì)算的年內(nèi)虧(kuī)(kui)損(sǔn)(sun)分彆(biè)高達(dá)15.7億(yì)元、18.37億元、15.47億(yi)元，三(san)年纍(léi)計虧損近49億(yi)元。

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