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1、销售费(fei)用的失控性膨胀成为吞噬利润(run)的黑洞(dong)。2024年公司销售费用高达29.67亿元，同比激增73.23%，远超(chao)营(ying)收(shou)增速；2025年第一(yi)季度更夸张，销售费用暴涨(zhang)169.25%至9.51亿元，占营收比例攀升至27.74%。与此形成鲜(xian)明对比的(de)是，尽管研发投(tou)入增长至9.71亿(yi)元，但占营收比仅8.13%，销售费用是研(yan)发(fa)投入的3倍以(yi)上。这种“重营销轻(qing)研(yan)发”的模(mo)式，暴露了在技(ji)术密集型行业中核心竞争力的脆弱性(xing)。

2、國(guó)有(you)控股：在(zai)企業(yè)的全部實(shí)收資本中，國有經(jīng)濟(jì)成分的齣(chū)資人擁(yōng)有的實(shi)收資本（股本）所佔(zhàn)企業全部實收資本（股(gu)本）的比例大于50%的國有(you)絕(jué)對(duì)控股(gu)。