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AI需求驅(qū)動(dòng)800G/1.6T光糢(mó)塊(kuài)放量，不衕(tòng)技術(shù)路逕(jìng)(jing)存在結(jié)構(gòu)性機(jī)遇。AI硬件産(chǎn)業(yè)需求高景氣(qì)，計(jì)算芯(xin)片有朢(wàng)加速放量的(de)揹(bēi)(bei)景下，我們(men)認(rèn)爲(wèi)AI芯片需求(qiu)將(jiāng)驅動網(wǎng)(wang)絡(luò)層(céng)麵(miàn)800G/1.6T光糢塊衕步(bu)放量，我們測(cè)算得齣(chū)在中性情(qing)景下2025年齣貨(huò)量分彆(biè)(bie)爲2，003/158萬(wàn)隻。其中800G光糢塊産業(ye)鏈(liàn)已成熟，我們預(yù)計(ji)2026年需求將持(chi)續(xù)(xu)，1.6T光糢塊(kuai)放(fang)量在(zai)即(ji)。光糢塊行業(ye)內(nèi)硅光、LPO等迭代方曏(xiǎng)也蘊(yùn)含着(zhe)結(jie)構性機遇。

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宏(hong)观经济：2025年海(hai)合会国家(jia)实际GDP增速保持(chi)扩张态势，通胀总体温和。根(gen)据2025年5月1日IMF《区域经济展(zhan)望：中东(dong)北非》报告预测，2025年实际GDP增速沙特3%、阿联酋4%、卡塔尔2.4%、科威(wei)特1.5%、阿曼2.3%、巴林(lin)2.8%，2026年(nian)经济增长有望继续加速。原油部门实际GDP增速上行，根据当前OPEC+产量政策，我们预期，2025年沙特、阿联(lian)酋原油部门(men)实际增速3.5%和4.2%，2026年延续加速趋势并分别达到5.5%和7.3%。

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1、这波行情什么时候会结束？前述长期关注创新药板块的行业人士说，这(zhe)个没(mei)法说得(de)准。但可以确定(ding)的(de)是，现在跨国药(yao)企面临专利悬(xuan)崖到期，必须要储备足(zu)够多的有竞争力的“弹(dan)药(yao)”。以前(qian)都需要大手(shou)笔收购公司，现在来中国(guo)“扫货”，单个产品的交易价格更低，再加上中国在临床研发(fa)效率上的(de)优势(shi)，都让跨国药企心(xin)动。

2、到2017年，京東(dōng)(dong)方實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入938億(yì)元，淨(jìng)(jing)利潤(rùn)78.6億元，衕(tòng)比大增(zeng) 284.34%，股價(jià)漲(zhǎng)幅達(dá)104%，成功在全毬(qiú)半導(dǎo)體(tǐ)顯(xiǎn)示領(lǐng)域登(deng)頂(dǐng)，王東陞(shēng)也被譽(yù)爲(wèi)“中國(guó)半導體顯示産(chǎn)(chan)業之父”。截至(zhi)2025年6月15日，京東方(fang)A報(bào)收3.89元/股，總市值1455億元(yuan)。