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2、3、成本(ben)方面：上半年原油市(shi)场高波动性的(de)两大(da)驱动因素为(wei)关税政策与地(di)缘(yuan)冲突。鉴于需求韧性与(yu)市场份额考量，预计OPEC+在三(san)季度将持续(xu)增(zeng)产，四季度起产量趋于(yu)稳定。然而，受夏季中东地区内部(bu)需求增长及库存调节机制影响(xiang)，未来(lai)2-3个月内其原油出口增幅可能滞后于(yu)产量增长。伴随4-5月油价逼近页岩(yan)油盈亏(kui)平衡点，美国活跃钻机数量降幅扩大，下半年供应增量将主(zhu)要依赖非OPEC+非(fei)美国家。当(dang)前(qian)海外夏季需求旺季已然来(lai)临(lin)，预计(ji)三季度欧美(mei)地区的航空与陆路出行高峰将提振交通燃(ran)料需求。从供(gong)需平衡的角度来看，EIA对今年三、四季度的供需平衡预测分别为(wei)供应过(guo)剩36万(wan)桶/日和61万桶/日，IEA的预(yu)测则分(fen)别为过(guo)剩34万桶(tong)/日(ri)和113万桶/日，预示全(quan)球原油市(shi)场整体将呈现供应过剩格局，累库(ku)压力将(jiang)贯穿下半年，尤以四季(ji)度为甚。尽(jin)管当前地缘政治溢价逐步消退，三季度供需相对偏紧的态势或仍有望支撑油价(jia)企稳反弹至70美元/桶(tong)一线。然而(er)，在四季度(du)累库压力下，油价(jia)中枢则可能再(zai)度下移至55美元/桶附近，潜(qian)在风险仍(reng)需关(guan)注关税政策及地缘局势的演变。