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上涨中的追赶：货币超预期宽松🥬🧄🍋💖，A股在上涨中较港股弹性更大🩱🍄，当前货币“小步快跑”🍍👅😻💛，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高🩲🍏👜，因此对流动性和资金变化更为敏感🍒🍎👙🥾😠，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后🍄🍆🧡，14年回调盘整💝🥝🍇，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松🍉🍏、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后，15年上半年货币宽松力度进一步增大💗，央行2、4月两次降准🧄👝💞💯，3、5月两次降息；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策💞，14年9月央行明确放松首套房认购标准🥬💔；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点。一系列政策催化下A股持续上涨💞，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%👛，对应       AH溢价指数从89上行至140😻🥬。（2）19年初内外部环境转好🥬🥒🍇，宽货币+宽信用💌，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面👞🍎，进入2019年👚，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🥒👙🧄🤍💯，推动了宽货币向宽信用的传导😻，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点💖🤍🩲。2/15💖，央行公布的1月社融新增4.64万亿元，大幅超出市场预期🧄🥕🍏🥝，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%，恒生指数20%🍍🍌🎒，AH溢价指数从115升至128👅👛。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式💔，后续要关注货币宽松的持续性🍑👞，即降准降息的节奏和力度。

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1、而杭州木东的负责人鲍根青，曾任国城集团董事，同时担任杭州卓冕贸易有限公司（下称“杭州卓冕”）法定代表人，曾任杭州舞蔻股东和监事🍅👅。

2、该剧导演刘晗(han)晗也在社交平台表示：“99个(ge)娃来了，拍的(de)时候我已经感觉自己(ji)癫狂了，有(you)事儿找编剧 编剧写(xie)的，哈哈哈哈哈哈哈哈(ha)。”