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2025-06-24 11:43:20 作者:我们说好的不离不弃

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99在线观看精品视频 ,上涨中(zhong)的追赶:货币超预期宽松,A股在上涨中(zhong)较港股弹性更大🥝,当前货币“小步(bu)快跑(pao)”,关注后(hou)续降准降息节奏及幅度🥕。由于A股(gu)较港股散户投资者占比更高😈,因此对流动性和(he)资金变(bian)化更为敏感,AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区(qu)间😡👞💋,分别为14-15年和19年💗🌽。(1)14-15年AH溢(yi)价收敛主要(yao)来自政策催化下A股走强🎒🍊。A股经历13年TMT牛市后,14年(nian)回调盘(pan)整,AH溢价指数从13年高点(dian)112降至14年7月89。之后的(de)收敛主要来自政策催化,包括货币宽(kuan)松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面,14/11央(yang)行意外降息开启牛市行(xing)情后😈🩰💟,15年上半年货币宽松力度进一步(bu)增大🍋🥑🥝,央行(xing)2、4月两(liang)次降准,3💯🥻👛、5月(yue)两次降息👚💞🥕💯;地产方面💗👄👗,14年6月开始地方陆续放松限购(gou)政策🥔🍈🍎👞🍊,14年(nian)9月(yue)央行明确放松首(shou)套房(fang)认购标准💓;产(chan)业政策方面🍓🍊😠💘,3月两会上《**工作报告》明确将制(zhi)定(ding)“互联网+”行动计划列为全(quan)年工作重点👘🍍🧡。一系(xi)列政策催化(hua)下A股持(chi)续上(shang)涨(zhang),14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒生指数(shu)涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部环境转好🧡👘💕👞,宽货币(bi)+宽信用(yong),流动性宽松(song)推动A股强势反(fan)弹🥻🍓🥔🥝。外部方面(mian)🤍💋🩱,得益于18/12中美(mei)两国领导人在G20的会面,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和阶段;内部(bu)来看,18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企业家信心,推动了宽货币向宽信用的传导,19/1央行(xing)两次(ci)全面降(jiang)准🍋💝💯,累计下调金(jin)融机(ji)构存(cun)款准备金率1个百分(fen)点。2/15,央行公布的(de)1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期🤬👘,带动(dong)A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大(da)涨(zhang)幅40%,恒生指(zhi)数20%🍓🍑,AH溢价指数从115升至128🍆。当前来看🤍,要出(chu)现上涨中的(de)收敛需观测到货币宽松加码(ma),今(jin)年(nian)以来(lai)货币政策节奏(zou)上呈现“小步快跑”模式(shi)👢💯,后续要关注货币宽松(song)的持续性😈🥥,即降准降(jiang)息的(de)节奏和力度🥝。

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