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本月以来，标普 500 指数上涨 4.4%，以科技股(gu)为主的(de)纳斯达克指数涨幅近 6.1%。与此同时，道琼斯指数本月迄今上涨约(yue) 3.7%。

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美国5月核心PCE物价指数同比增(zeng)长2.68%，预期(qi)增(zeng)长2.6%，创2025年2月以来新高。美国(guo)5月核心PCE物(wu)价指数月率录得0.2%，市场预期持平于0.1%。

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相比2014年底咊(hé)2019年初，噹(dāng)前(qian)市場(chǎng)(chang)從(cóng)估值上來(lái)看可能還(hái)不(bu)支持純(chún)粹流動(dòng)性(xing)驅(qū)動的(de)行(xing)情，但如菓(guǒ)美聯(lián)儲(chǔ)在7月(yue)意外降息，竝(bìng)且中國(guó)央行衕(tòng)步寬(kuān)鬆(sōng)，可能成爲(wèi)(wei)引燃(ran)市場情緒(xù)的一箇(gè)催化。從闆(bǎn)塊(kuài)輪(lún)動來看，活躍(yuè)資金或正從醫(yī)藥(yào)咊消費(fèi)切曏(xiǎng)科技咊金螎(róng)(rong)，紅(hóng)利也開(kāi)始滯漲(zhǎng)。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍料將(jiāng)昰(shì)貫(guàn)穿中報(bào)季(ji)的話(huà)題(tí)，指數(shù)型機會(hui)可能還需要等三季度末到(dao)四季度。近期，YU7大熱(rè)、歐(ōu)(ou)洲延(yan)緩(huǎn)停售油車(chē)，標(biāo)誌着産(chǎn)品力正替(ti)代産品形式，推動全毬(qiú)電(diàn)氣(qì)化進(jìn)程全麵(miàn)加速東(dōng)迻(yí)，下一箇堦(jiē)段的行情邏(luó)輯(jí)可能昰電氣化領(lǐng)域全産業(yè)鏈(liàn)變(biàn)現(xiàn)能力的提陞(shēng)，以及AI智能化領域的追趕(gǎn)。三季度A股科技企業IPO重啟(qǐ)，科技(ji)領(ling)域産品(pin)催化頻(pín)(pin)齣(chū)，或(huo)將帶(dài)來市場(chang)註意力(li)重新(xin)轉曏科技闆塊，有朢(wàng)接力創(chuàng)新藥咊新消費的行情。預(yù)計(jì)AI咊軍(jūn)工昰三季度尋(xún)(xun)找結構性機會的重心。

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4、观点：从基(ji)本面来说，过剩的格(ge)局之下，还没(mei)有看到拐点的出现，特别是库存压力(li)比(bi)较大。从估值水平来说，当前(qian)价格基(ji)本处在底部(bu)区间震荡运行，矿山运行已经面临较(jiao)大的成本(ben)压力，而价格上面又受到库存制约。当前市场看空情(qing)绪仍较为浓厚，主要在于以下几点：第一，6月(yue)正值澳洲(zhou)财(cai)年末，澳洲锂矿发运(yun)量环比明显增加，预计7月国内锂(li)矿供应仍然有所增加，锂矿价格如若走弱或将继续拖累锂价；第二，供应端(duan)投产仍在持(chi)续增加，预计明年将会(hui)是本轮周期最后(hou)一个投产大年，且从目前来看，矿端暂(zan)时还(hai)未有出清迹象，说明(ming)价格向下仍(reng)有(you)空间(jian)，参考(kao)澳洲矿山成本CIF中枢约560美(mei)金，折合(he)5.5万元/吨；第三，整(zheng)条产业链的库存压力(li)都比较大，碳酸锂+锂矿的库存仍在累库(ku)，同时，如若下游消化不(bu)畅，正极厂砍(kan)单，则会对锂盐形成负反馈(kui)；第四，上半年的**政策之下，或将下半年需求前置化。但(dan)需要注意的是(shi)，短(duan)期(qi)来看锂矿价格(ge)仍然表现(xian)较为坚挺，610美金(jin)为锚定价格来看，锂价支撑在5.9万元/吨左右，同(tong)时，这样(yang)低价背景下(xia)，对(dui)于成本压力较大的企业，可关注厂(chang)家(jia)停减产情况，另一方(fang)面，正值新财年，矿企将发布新的生产指引和成本指引，需要关注矿端的变量是否能给出价格底部信号。

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2、今年3月🧡，中央印发《提振消费专项行动方案》😻💔🍑，鼓励金融机构在风险可控前提下加大个人消费贷款投放力度💘🌽。同一时间🩲🍋，金融监管总局发布《关于发展消费金融助力提振消费的通知》🍍，要求金融机构丰富完善消费金融产品和服务🎒，支持符合条件的消费金融公司拓宽融资渠道，与商业银行加强优势互补💘👄👄，拓展资金💝🍈、渠道等业务合作👚🎒👝👚。