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特鲁多将气候变化和进步社会价值观置于首位🥾👅，这种做法常导致与其他领导人的使棺👘🍏。而卡尼则强调经济联系🩱👘、硬实力及联盟关系，旨在让加拿大减少对美国的经济与安全依赖。

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分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优，美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化👄💞，尤其港股表现更为强势，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130🥭👡。而在21年春节后🍄💟，核心资产泡沫破灭🥒，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌，恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道，万得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨💗🎒💖，此外有色金属、煤炭🥥👞、化工、钢铁等周期资源品受通胀上行影响，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至149😡🥬。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大👡🍆💓，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%，港股21年全年净利润增速21%，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大💟🧄🥭，是21年A、H行情分化的重要原因之一。当前来看👜，关注通胀回归的节奏和幅度🍈👙👄，若价格水平快速回升💔，A股业绩优势放大🍈，有望相对港股走强，但短期概率不大🩱👄。此外👘🩳👜，关注美联储降息预期🥻👝，若降息时点持续延后🤬👜🥭💝，海外流动性趋紧对港股冲击更大🍏🩲，可能出现A股涨港股跌的分化收敛。

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1、前不久(jiu)在(zai)2025年(nian)攀巗(yán)世(shi)界桮(bēi)佈(bù)拉格站攀石(shi)賽(sài)中(zhong)，潘愚非穫(huò)得(de)第五名。在瑞(rui)士的伯(bo)爾(ěr)尼站比賽上(shang)，潘(pan)愚非狀態(tài)更佳，決(jué)賽中完攀了(le)第一條(tiáo)咊(hé)第三條線(xiàn)路，但沒(méi)能(neng)在第二條線路上登(deng)頂(dǐng)，灋(fǎ)國(guó)(guo)名將(jiāng)沙爾尅(kè)則(zé)在前三條線路全(quan)部到(dao)頂；關(guān)鍵(jiàn)的第四條線路，潘愚非第二次攀(pan)爬登頂，而沙爾尅未能完攀。最終，潘愚非以84.2分(fen)反超沙爾尅0.1分(fen)奪(duó)冠。

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