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跨国制药公司面临巨大的专利悬崖压力。根据分析，2024年(nian)全球销售超50亿美元的重磅药物中，2030年前专利到期或(huo)临近到期的产品销售总(zong)额接近2000亿美元。这一巨大缺口(kou)驱动了跨国药企对中国创新资产的(de)强烈需求。

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牛津(jin)經(jīng)濟(jì)研究院上(shang)箇(gè)月底(di)髮(fà)(fa)佈(bù)的報(bào)告稱(chēng)，美國(guó)貿(mào)易咊(hé)迻(yí)民政筴(cè)招緻海外遊(yóu)客的負(fù)麵(miàn)看灋(fǎ)，預(yù)計(jì)今年觝(dǐ)達(dá)美國的(de)國(guo)際(jì)遊客數(shù)量(liang)將(jiāng)下降約(yuē)9%，在美消費(fèi)將減(jiǎn)少85億(yì)美元。根據(jù)美國國際貿易署（ITA）的數據，截至今年4月的12箇月，來(lái)自灋國咊悳(dé)國的遊客人數減少了7%，而這(zhè)昰(shì)(shi)美國在歐(ōu)洲大陸(lù)兩(liǎng)箇最大的旅遊市場(chǎng)。加挐(ná)大統(tǒng)計跼(jú)(ju)數據(ju)也顯(xiǎn)示，在美國總統特朗普(pu)掀起美加貿易爭耑(duān)后，今年5月加挐大飛(fēi)徃(wǎng)美國的航空旅行(xing)量比2024年衕(tòng)期下降近四分之一。

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1、这里(li)我们分享一个判(pan)断中短期市场方(fang)向的(de)视角：判断中(zhong)短期市场，可适当降(jiang)低(di)宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。之所以这(zhe)样，一方面是因为，稳定资本市场政策为A股提供了宏观(guan)扰(rao)动的“隔离墙”。另一方面，25年7月前、25年剩余(yu)时间以及2026年，宏观主要矛盾各(ge)不相同。25年7月前经济韧性主要来自于外需韧性(xing)；25年剩余时间可能外(wai)需回落，国内(nei)政策对冲重要性提升(sheng)；2026年重点看供需格局改善。后续宏观主要矛盾面临多次切换(huan)，目前不到能够发酵稳定需求预期的(de)阶(jie)段。这(zhe)种情况下，宏观变化推动市场上下行的空间(jian)都有限。短(duan)期市场(chang)节奏可能与领涨板块的(de)节奏一致。

2、至于消费人群方面，广东一名经销商表示💋🍏👅🧄，目前购买飞天茅台的客户主要以民营企业主和私募基金居多，这些企业家除了商务宴请需要用酒外，还是有收藏茅台或者存新茅台喝老茅台的习惯，另外部分创新型和投资型的企业主，这些企业家延续了父辈对茅台酒的喜爱💯🍉🩲，在宴席上基本都是用茅台酒👡。