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顺势而(er)起，攻守兼备！看(kan)好银行板块配置性价比的(de)投资者(zhe)可(ke)以关注银(yin)行ETF（512800）及其(qi)联(lian)接基金（A类：240019；C类：006697）。银行ETF（512800）被动跟踪中(zhong)证银行指数，成份股囊(nang)括A股42家上市银行，近三成仓位布局工商银行、农业银(yin)行、交(jiao)通银行等国有(you)大行，捕捉(zhuo)“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行(xing)、江苏银(yin)行等高成长性股份行、城商行、农商行，是跟踪银行板块整体行情的(de)高效投(tou)资工具。

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6月13日，人力资源和社会(hui)保障部公布(bu)2025年一季度全国企业年(nian)金数(shu)据。截至一季度末，企业年金积累基金规模3.73万亿元，投资(zi)资产(chan)净值3.70万(wan)亿(yi)元，近三年累计收益率为7.46%。

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银行ETF（512800）基金经(jing)理助理张放(fang)：政(zheng)策通过制度性要求将银(yin)行(xing)股分红从“可选动作”升(sheng)级为“刚性(xing)义务”。 国有大行已明确将现金分红比例“锚定”不低于30%，并要求披露中长(zhang)期分红规划，部分银行开始实施“一(yi)年多(duo)次分红”。这种(zhong)分红的可预期性和稳定性增强，能够吸引保险、社保等长期资金持(chi)续增持，形成“政策引导—分红提升—资金流入”的正向循环。

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从策略层面来看，此(ci)类地缘问题的(de)预测难度极大，商品(pin)市(shi)场可能会有应激(ji)性反应，股(gu)票市(shi)场短期可能局(ju)部会有反应，但是由于不可预测性，很难成为主导市场的主要变(bian)量。

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1、關(guān)註(zhu)汽車(chē)行業(yè)“反內(nèi)捲(juǎn)”語(yǔ)(yu)境(jing)下零部件行(xing)情的持續(xù)性。6月10日起，多傢(jiā)頭(tóu)部車企(qi)宣佈(bù)低供應(yīng)商支付賬(zhàng)期統(tǒng)一縮(suō)短到60天以內，有(you)助于緩(huǎn)解車企“內捲”。雖(suī)然2020年以來(lái)汽車上下遊(yóu)環(huán)節(jié)的盈利觸(chù)(chu)底后均有迴(huí)煗(nuǎn)，但競(jìng)爭格(ge)跼(jú)齣(chū)現(xiàn)了較(jiào)大分歧。分細(xì)分領(lǐng)域來看，電(diàn)動(dòng)(dong)乗(chéng)用車過(guò)去三年(nian)間(jiān)ROE的(de)脩(xiū)復(fù)程(cheng)度最爲(wèi)突齣，其(qi)次昰(shì)汽車電子電氣(qì)係(xì)統、輪(lún)胎輪轂(gǔ)。下遊整車咊(hé)中上遊(you)零部件闆(bǎn)(ban)塊(kuài)的行(xing)業集中度分歧最近一(yi)次昰在2022年開(kāi)(kai)始快(kuai)速拉大，乗用車行(xing)業集中度趨(qū)穩(wěn)竝(bìng)體(tǐ)現齣安全(quan)壁(bi)壘(lěi)(lei)，零(ling)部件集中度持續下滑、競爭環境(jing)進(jìn)一步加劇(jù)。2024年以來乗(cheng)用車闆塊的資本開(kai)支/折舊(jiù)攤(tān)銷(xiāo)一(yi)度收縮，而零部件闆塊的開(kai)支持續上行，供需格跼進一步變(biàn)差(cha)。此次整車環節曏(xiǎng)中上遊(you)零部件的讓(ràng)利，對(duì)于緩解汽車(che)産(chǎn)業鏈(liàn)上下遊格跼(ju)的利潤(rùn)分配咊(he)供需壓(yā)力，意味着積(jī)極(jí)(ji)信號(hào)，闆塊一度反彈(dàn)(dan)，后續則(zé)要觀(guān)詧(chá)下半年汽車行業“反內捲”的擧(jǔ)措落地，預(yù)計(jì)會(huì)逐(zhu)步延續迴煗態(tài)勢(shì)。

2、消息面上，全球(qiu)AI需求持续高景气。6月11日，英伟达CEO黄仁勋在法国巴黎宣布，计划在欧洲投资建设20家“AI工厂”，欧洲的AI算力将在两(liang)年内增长10倍，助(zhu)力欧洲的工业领军企业加(jia)速所有制造(zao)应(ying)用，涵盖从设计、工程和仿(fang)真到工厂数字孪生(sheng)和机器人技术的各个环节(jie)，从而推(tui)动欧洲成为AI工业革命的领导者。