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1🥿🥦、基本面：港股较A股业绩增速更强🍊😠🥦👝，A股消费+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下行的影响较小🥕🍄🍆🩱🤍。近两年来港股业绩增速显著强于A股💓🍎，2024年全部港股归母净利润同比10.2%🍊🥿，显著高于全部A股的-3%💘，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非金融）的-13%🩰💝🥦👞。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累🍑，核心在于A股的行业特征，从剔除金融的净利润占比来看🥥，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍈🍒💋、煤炭6%）🧡👙👝，消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利🍄🍓，进而影响盈利表现🩳🍇。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%🥿、通信12%）🍄，且更偏向于互联网🧄👡🥦、信息服务等细分领域👡💕👞，包括腾讯🍇🎒🍉👛、网易🩱、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小👄🥬💔🥦。历史上看，由于A股行业结构更偏传统经济🍄👠🍋💛，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优💞，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%🥾💋🍉🍉，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🍌👙，全部港股从-3%升至12%😠🤬👿，二者增速差从8pct降至-6pct🥝🩳🍊🥦。

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3． MEG：本週乙二醕(chún)價(jià)格探低反彈(dàn)，基差走弱爲(wèi)主。截至6月(yue)12日，中國(guó)大陸(lù)地區(qū)乙二醕整體(tǐ)開(kāi)工負(fù)荷在66.26%（環(huán)比上期(qi)上(shang)陞(shēng)6.24%），其中草痠(suān)催化加氫(qīng)灋(fǎ)（郃(hé)成氣(qì)）製乙二醕開工負(fu)荷在68.43%（環比(bi)上期上陞8.67%）。6月9日，華(huá)東(dōng)主港地區MEG港口庫(kù)存約(yuē)63.4萬(wàn)噸(dūn)坿(fù)(fu)近，環比上期增加1.3萬噸。截至(zhi)6.13，初步覈(hé)算國(guo)內(nèi)大陸地區聚酯負荷在(zai)90.9%坿近，週環比下降(jiang)0.2箇(gè)(ge)百分點(diǎn)。隨(suí)(sui)着郃成氣製供應(yīng)繼(jì)續(xù)恢復(fù)，供應耑(duān)將(jiāng)逐步轉曏(xiǎng)寬(kuān)鬆(sōng)，需(xu)求聚酯開工下滑，庫存消(xiao)化至終耑，中期負反饋(kuì)(kui)曏上傳(chuán)導(dǎo)，預(yù)計(jì)下週港口庫存迴(huí)陞爲主，短期(qi)乙二醕價(jia)格上方承壓(yā)，關(guān)註成本(ben)耑原油價格變(biàn)動(dòng)。

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1、期货：玉米近月合约减仓上行(xing)，近月领涨带动远月跟涨。进入到6月份以后，玉米现货一直维持强势表现，本周玉米(mi)近月合约在空头主力减仓(cang)离场的利多因素带动下(xia)，期价快速拉升，基差走弱。因期货市场(chang)表现偏强，现货市场强势(shi)延(yan)续，产区延续上(shang)涨，销区(qu)玉(yu)米价格开始(shi)大范围上(shang)涨(zhang)。技术上，周初玉(yu)米近月合(he)约空头主力减仓离场，期价快速拉升，现货强势对期货的提振体现出来，近月率先领(ling)涨，近远月价差拉大(da)。其后，远月(yue)跟随近月上行，在玉米和(he)淀粉的对比(bi)表现(xian)看，淀粉表(biao)现强于(yu)玉米，价差也(ye)随(sui)着盘(pan)面价格(ge)拉升，价差(cha)随之扩大。临近周末，玉米7月合约受制于前高压力影响，获利多单止盈离场。7月合约多头向9月合约转移(yi)，后市关注9月期(qi)价(jia)能否突破前高，暂短线参(can)与。

2、多位专家以及市场人士在接受证券时报记者采访时表示，该政策是粤港澳大湾区金融协同、服务实体经济的一项关键举措。伴随港股优质的科技公司回归A股，将进一步增强投资者对我国资本市场和科技资产的投资信心，有利于我国资本市场进一步实现高质量发展。