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（1）槼(guī)糢(mó)(mo)以上工業(yè)(ye)增加值及其分類(lèi)(lei)項(xiàng)目增長(zhǎng)速(su)度按可比價(jià)計(jì)算，爲(wèi)實(shí)際(jì)增長速度；其他指標(biāo)除特殊説(shuō)明外(wai)，均按現(xiàn)價計算(suan)，爲名(ming)義(yì)增長速度。

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4 月以来的反弹(dan)行情中市场轮动混乱且缺(que)乏主线(xian)，核心因宏观(guan)因(yin)素扰动市场预(yu)期：1）关税冲击下中美摩擦存(cun)在进一(yi)步升级可能，致使市场风险偏好(hao)受(shou)挫；2）关税影响下国内经济承压(ya)，企业盈利复苏节奏趋缓；3）地缘局势升(sheng)温加剧市场(chang)不确定性；4）区(qu)别于第一轮(lun)科技重估逻辑(ji)，当前缺乏能催化行情展开的新叙事。在这些因素的扰动下，市场预期偏弱，沪指超跌反弹(dan)后仅(jin)围绕关税冲击前位(wei)置窄幅震荡(dang)，难以实(shi)现实质性突破(po)；同时(shi)增量资金匮乏，一个直观的体现是融资余(yu)额未随指数修(xiu)复至关税冲击前的(de)水平(ping)。因此，当前市场处于存量博弈的状态，表现相对无序。而从短期来看，“电风(feng)扇”式的主题(ti)轮动仍将持续。

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