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3、投资者结构：港(gang)股机构投资者占比更高，外资占比更高，美国债务风险扰动(dong)，美元走弱，外资寻求(qiu)中国资产配置，港股较A股率(lv)先受益。截至2024Q4，A股投资者结构中散户(hu)占比66.7%，机(ji)构投资者占比1/3左右，其(qi)中外资占比5.8%。相比之下港(gang)股机构化(hua)程度更深，根据港交所(suo)披露的最新数据，2020年港股机构投资者占比（除做市商(shang)）达(da)57%，其中海外机构投资者占(zhan)比36%，海(hai)外个(ge)人投资者占比5%，外(wai)资占比(bi)超40%。高外资占比也导致港股相比A股(gu)更易受海外影响，历史上(shang)看AH溢价指数与美元走势高度(du)相同，美(mei)元走弱时(shi)A股(gu)相对港股(gu)溢价下行，主因国(guo)际资本寻求中国资产配置，港股相比A股制度(du)更为开放和(he)便捷，由于没(mei)有外汇管制，监管规则与国际接轨，外资进(jin)入港股市场更(geng)便利，因此在外(wai)资加速流入中国权益市场时，港股往往较A股更为受益(yi)。今(jin)年以来市场对美国债务风险担忧持续(xu)升(sheng)温，尤其在特朗(lang)普公布对等关税(shui)后美元资产遭受大幅抛售和价格下跌，东稳西荡下外资加(jia)速流入中国市场，港股凭借低估值、业绩改善、更开放的金融体制率先受(shou)益。从个股层面(mian)来看，同(tong)时在A、H上市(shi)的企业，外资(zi)机构(gou)持股(gu)占比越高，AH股溢价率越(yue)低（图表13）。典型如家电行业中，美的集团外资(zi)持股占比68%（由于无法获取准确数据，这里以国际中介机构持股比例估算），AH股溢价率仅6%，而海(hai)信(xin)家(jia)电外资持(chi)股比例偏低25%，AH股(gu)溢价率也更(geng)高达到18%。

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据瑞士信息(xi)网等媒体报道，卡(ka)梅雷表示，位于该国东部的坦噶尼喀省莫巴地区(qu)日前遭遇武装(zhuang)分子袭(xi)击，并造成至少318人(ren)死(si)亡，多个村(cun)庄的居民被迫撤离。为此，卡梅雷呼吁为(wei)遇难者默(mo)哀一分钟。

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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股(gu)消费+制造+周期(qi)，港股更偏(pian)科技互联网，受价格下行的影响较(jiao)小。近两年来港股业绩增速(su)显(xian)著强于A股，2024年全(quan)部港股归母净利润同比10.2%，显著高于(yu)全部A股的-3%，剔除金融后港(gang)股2024净利润同比(bi)11.7%，同样高(gao)于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认(ren)为A股(gu)业绩疲弱主要受价格因(yin)素拖(tuo)累，核心(xin)在于A股的行(xing)业特征，从剔除金融(rong)的净利润占比来看，2024年A股主要(yao)集中在周期（石化14%、煤炭(tan)6%），消(xiao)费（食饮(yin)8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设备4%）等，这些(xie)行业基本面受价格因素影(ying)响更大，价格(ge)下(xia)行压(ya)缩毛利，进而影响盈利(li)表现。相(xiang)比(bi)之下，港(gang)股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行(xing)业（传媒(mei)13%、通信12%），且更偏向(xiang)于互联网、信息服(fu)务等(deng)细分领域，包括腾讯(xun)、网易、美团等互联网巨头(tou)，消费、制造等行业占比(bi)不高，行业属性导致了港股业(ye)绩受价(jia)格下行的(de)影响更小。历史上看，由于A股(gu)行业结构(gou)更偏传统经济，因此对价格(ge)更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股(gu)业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同(tong)比从5.5%降(jiang)至-0.5%，同期全A净利(li)润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全部港股从-3%升(sheng)至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

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1、调样后👙👢👄🧡，沪市指数样本质量进一步提升，将更好地发挥市场表征🩲🍏🍎、投资引领的作用。比如🌽，上证50指数🎒🥒👘、上证180指数2024年营收增速分别提升0.6个百分点、0.2个百分点，归母净利润增速分别提升1.4个百分点、0.1个百分点。同时💋🍒👚🍆👚，信息技术等“新经济”行业权重有所提升，体现沪市上市公司结构转型升级不断加速的趋势🥻。

2、成份(fen)股方面，航空装备(bei)、地面兵装、军工电子等集体上攻，中航成飞(fei)盘中飙涨(zhang)逾16%，全(quan)天成交56.2亿元跃居A股第4！中(zhong)无人机亦大涨11.25%，际华集团涨停！航天彩虹、国(guo)睿科技跟涨超6%。