1、展望下半年🥾💖👡,虽然绝对收益近期或受到风险偏好的约束👜,我们仍维持对欧洲权益市场相对积极的态度。主要利好的因素包括:(1)周期上,与美国的经济动能差有望进一步收敛;(2)结构上,有望在全球资金再配置中受益。关税层面,虽然整体来说欧洲权益市场在美国的营收敞口较大(Euro Stoxx 19%的营收来自于美国),但我们的行业分析师指出欧洲公司大多采取了“in US for US”的模式。向前看💌🧅👜🍇,需要注意来自盈利端的风险,一是美国和全球经济增长是否边际放缓🩰,及其幅度,二是关税有可能带来的成本和收入端的双重压力。同时,欧元的升值也给以美元计价的营收增长带来压力(Euro STOXX 一半以上的营收来自欧洲以外地区)🍓👡。特朗普签署行政令要求大幅削减美国处方药价格😠👙,也可能对欧洲市场盈利影响较大(生物医药占2024年欧洲市场整体利润的13%)。行业方面,我们仍然看好受财政政策利好的银行和国防领域,以及偏防御且也能在财政转向中受益的公用事业和电信,整体仍然以政策驱动内需为主线👝🍅💕🧄。
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风险提示:国防军工ETF被动跟踪中证军工指数,该指数基日为2004.12.31,发(fa)布于(yu)2013.12.26。以上个股均为(wei)标的指数成份股,仅作展(zhan)示,个股描述不作为任(ren)何形式的投资建议,也(ye)不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股(gu)构成根(gen)据该指数编(bian)制规则适时调整,其回测(ce)历史业绩不预示指数未(wei)来表(biao)现。基金管理人评估的本基金的风险等级(ji)为R3-中风险,适宜平衡型(C3)及以上投资者,适当性匹配(pei)意(yi)见请(qing)以销售机构为(wei)准。任何在本文出现的信息(包括(kuo)但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资(zi)人须对任何自主决定(ding)的(de)投资行为负责。另,本文中(zhong)的任(ren)何观点、分析及预(yu)测(ce)不(bu)构成对阅读者(zhe)任何形式的投资建(jian)议,亦不对因使用本文内容所引(yin)发的直接或间接损失(shi)负任何责任。基金投资有(you)风险,基金(jin)的过往业绩并不代表其(qi)未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成(cheng)基金业绩表现的保证,基金投资需谨慎。
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