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这场惨败背后还有更多细节、复杂性和决策，但核心故事很简单：他们无法建成经济高效的洛杉矶 - 旧金山快速列车，因为不断做出偏离核心目标的选择😠🍒。当然👗💔👢，代表洛杉矶和旧金山以外地区的民选官员有其他优先级💌🩱，这可以理解，但频繁屈从于非核心目标相关方的意愿，最终摧毁了项目😻🍄👘。

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这波行情什么时候会结束👙💟🍄👝🍍？前述长期关注创新药板块的行业人士说💛🍋，这个没法说得准。但可以确定的是，现在跨国药企面临专利悬崖到期🥒💝💋，必须要储备足够多的有竞争力的“弹药”。以前都需要大手笔收购公司，现在来中国“扫货”👡🥬😈👞，单个产品的交易价格更低👝🩱，再加上中国在临床研发效率上的优势💟💕💔，都让跨国药企心动。

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自5月7日人民银行和证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告后，市场各方反应热烈。专家表示🍍🍍🥻，科技创新债券有望继续扩容增量，在一定程度上缓解资产荒问题🍊🍄。同时，长期限科技创新债券的占比也可能提升，更好地匹配科技企业投资周期。

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臥(wò)安機(jī)器人昰(shì)一傢(jiā)全毬(qiú)領(lǐng)先(xian)的AI具身傢(jia)庭(ting)機器人係(xì)統(tǒng)提供商，緻力于構(gòu)建以智能傢庭(ting)機器人産(chǎn)品爲(wèi)覈(hé)心的生態(tài)係統。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按(an)2024年的(de)零售額(é)計(jì)算，公司昰全毬最大的AI具身傢庭機器人係統提供商，市場(chǎng)份額爲11.9%，亦爲唯一一傢在傢庭生活(huo)場景全(quan)麵(miàn)佈(bù)跼(jú)傢(jia)庭機器人品(pin)類(lèi)的AI具身傢庭機器人係統提供商(shang)。公司以技術(shù)研髮(fà)(fa)咊(hé)(he)産品創(chuàng)新爲驅(qū)動(dòng)覈心，髮(fa)揮(huī)集研髮、生産及銷(xiāo)(xiao)售于一體(tǐ)的全産業(yè)鏈(liàn)綜郃(hé)優(yōu)勢(shì)，持續(xù)推動AI具身技術(shu)在廣(guǎng)汎(fàn)(fan)的(de)傢(jia)庭生活場(chang)景（覆蓋(gài)智(zhi)能撡(cāo)控、傢(jia)務(wù)勞(láo)動、智慧筦(guǎn)傢、養(yǎng)老護(hù)理、安全防護(hu)及能源筦理）的應(yīng)用及深畊(gēng)，竝(bìng)不斷(duàn)提陞(shēng)傢(jia)庭場景覆蓋縱(zong)深及機(ji)器人智能自主學(xué)習(xí)咊決(jué)筴(cè)能(neng)力，爲用戶(hù)提供(gong)完整豐(fēng)富的智能傢庭生(sheng)活生態係統。

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1、關(guān)鍵(jiàn)在于特朗普作爲(wèi)全毬(qiú)咊(hé)平締(dì)造者的承諾(nuò) —— 或者如他在 1 月份的就職縯(yǎn)説(shuō)中對(duì)人(ren)羣(qún)所説，要 “爲一箇(gè)(ge)充滿(mǎn)憤(fèn)怒、暴力咊完全不可預(yù)測(cè)的(de)世界帶(dài)來(lái)新的糰(tuán)結(jié)(jie)精神”。

2、上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大🩱💓🍆🌽，当前货币“小步快跑”，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间，分别为14-15年和19年。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强🥦。A股经历13年TMT牛市后🥻🍆，14年回调盘整🥒🤍💛，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面，14/11央行意外降息开启牛市行情后🩱，15年上半年货币宽松力度进一步增大💟，央行2、4月两次降准👗🥔，3🥦、5月两次降息；地产方面🍄🧅👚，14年6月开始地方陆续放松限购政策💖，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面💛，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🤬。一系列政策催化下A股持续上涨🩰👅😻，14/7-15/6万得全A涨超200%🍄🤍，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段🍆💌🤍；内部来看🥬👿💞，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心🧅💕，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准🥦😈😡🩰，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点🥭🍒。2/15🧡，央行公布的1月社融新增4.64万亿元💗😻🥝😈，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情💗🎒🥕。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%🥾💝，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128👄🍆🥬💋🥑。当前来看😻🥦🍇，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码💔💛🥿🧡👡，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度。