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大风蓝色预警预计，6月16日08时至17日08时，新疆东部(bu)、内蒙古中东部、青海(hai)北部、甘肃河西、华北、黄淮、江(jiang)淮东部等地(di)的部分(fen)地区有5~6级、阵风7~8级的大风；东海大部海域、台湾以东洋面将有7~8级、阵风9~10级的大风，其中东海北部偏西南(nan)海域风力可达9级、阵风10~11级。

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2025 年以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度都具备相似性。第一轮“东升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和中国科技资产重估双重叙事驱动下，全A量价齐升。第二轮行情是中美贸易摩擦冲击下大盘形成“黄金坑”，随后国家队积极入市、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美关税边际改善🤬👘，市场反弹。两轮行情虽时空相似🍍👝💝，但板块轮动特征差异显著。

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上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”👛，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高🥑💯，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍅，分别为14-15年和19年👢🍒😠😡。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强👞💗🍑😻💕。A股经历13年TMT牛市后🥥🥒🥔，14年回调盘整，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89🩳😻。之后的收敛主要来自政策催化，包括货币宽松、地产放松、 “互联网+”产业政策催化🥑🍅🍒。其中货币方面🍊，14/11央行意外降息开启牛市行情后🍋🥦，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2👝💓、4月两次降准👜👠🥒，3💖🍇👜🥿、5月两次降息🍏🍑💔；地产方面，14年6月开始地方陆续放松限购政策，14年9月央行明确放松首套房认购标准👘💘；产业政策方面，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点🥬。一系列政策催化下A股持续上涨💔👘，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%，对应       AH溢价指数从89上行至140💔🩰👞👠。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用🩲👝👡，流动性宽松推动A股强势反弹。外部方面🩲🍈，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段👡；内部来看💓，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导，19/1央行两次全面降准🩰👘👄🥝，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🎒，央行公布的1月社融新增4.64万亿元💟💕👄🍑，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情🥭😈🍉🍄。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%💟，恒生指数20%，AH溢价指数从115升至128。当前来看👚，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式👡🧄🩱😻，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度。

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