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二、市场下行风险的(de)思考：稳定资本市(shi)场“隔离墙”能够基本隔(ge)绝大部分短传导链条的宏观风险。当前(qian)市场主要的下行(xing)风险，只能是长传导链条的(de)风险。可能是(shi)美国经济下行超预期，强化全球(qiu)衰退(tui)预期，进而A股供需格局改善拐点可能推后。另外，中国全球(qiu)竞争力提(ti)升(sheng)的验证过程，也是(shi)乐观预期发酵的过程。而预期提(ti)升、市场上涨后，验证的容错会有所降低，也可能成为扰动的来源。

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展望后市，国元(yuan)证券表示(shi)，白酒方面(mian)，去库存、稳渠道、促消费是白酒行业主线，当前(qian)白酒需求暂时(shi)承压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力(li)领先，韧性(xing)强的高端酒企(qi)，以(yi)及竞争格局(ju)较(jiao)好、势能向上的区域领先酒(jiu)企。

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行業(yè)與(yǔ)箇(gè)股的分化昰(shì)過(guò)去十年的主鏇(xuàn)(xuan)律，竝(bìng)(bing)不昰每隻食品飲(yǐn)料、傢(jiā)電(diàn)或銀(yín)行股都能跑(pao)贏(yíng)指數(shù)或平(ping)均水準，激勵(lì)的競(jìng)爭與行業格跼(jú)改寫(xiě)過程中，龍(lóng)頭(tóu)股(gu)才能收穫(huò)超額(é)收益，其盈利能力（ROE）咊(hé)增長(zhǎng)質量（現(xiàn)金流）昰覈(hé)心估值的標(biāo)尺。

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2、三是坚持重点突破，树立标杆。“先落地、再推广(guang)”是改革的宝贵经验之一(yi)。在推进综合(he)改革中，要(yao)强化“以(yi)点带面”思维，集中资(zi)源力量，选择重点区域，对核心任务(wu)、关键(jian)任务予以单点突破，形成示范(fan)效应。