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我们相信行业增速将在2025年恢复到长期CAGR +4%👘，略快于2024年的+2% （CICCe），其中 1）北美市场（+5%）受益于大选不确定性解除，叠加美联储降息周期👝，消费者信心有望修复👗🧅👛🤬，消费信贷有望进一步扩张👠；2）大中华区（+5%）或受益于一系列经济**举措🍑👙，以及财富效应。东南亚（+3%）受中产阶级扩容所驱动🍊🍊🥑🍑💋；3）日本（+1%）在经历了2024年日元贬值所带来的昙花一现的入境游客消费高速增长后🍄🍇，由于日元升值和高基数压力👞🩰🥾🥥，增长或较为乏力👿💕🍅。韩国（+2%）在经历疫情期间高增长后增速亦将明显放缓；4）西欧（+3%）或在通胀压力减缓、欧洲各央行持续降息后，出现本地消费复苏，另亚洲赴欧洲游客人次及消费额尚有进一步恢复空间 ；5）其他地区（+5%）主要由中东地区零售业放松对外资限制、印度孟买等城市高端购物中心的兴建所驱动。

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预计🥑🥦🍈，6月16日08时至17日08时💌，广东大部🍏、广西北部和东部、江西南部、福建南部以及云南西部和南部等地的部分地区有大到暴雨，其中，广东中东部和南部沿海等地局地有大暴雨（100～180毫米）🍓；上述部分地区伴有短时强降水（最大小时降雨量20～50毫米，局地可超过70毫米）💯👝🧄，局地有雷暴大风等强对流天气。

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1、消息面，中东局势一夜升级。当地时(shi)间13日凌晨，以军共出动超过200架战机参与对伊朗的首轮空袭。盘中(zhong)最新(xin)消息(xi)，伊方发动100多架无人机(ji)进行反击(ji)。此外，近日俄乌局势也有恶化趋势。

2、二、需求端：2025/26年度全球棉花消费量(liang)预(yu)期值整(zheng)体相对稳定，印度棉花消费量预期值(zhi)调减(jian)。国内随着近期棉价重心小幅(fu)上(shang)移，下游(you)需求走货小幅好(hao)转(zhuan)，但整体(ti)开机情况仍低(di)于去年同期水平。