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当前市场对于波动率和波动率交易的理解仍有欠缺。波动率新低本身并不代表市场必然的涨/跌，关键在于因子(zi)的(de)变化是导向“Risk-On”还是(shi)“Risk-Off”。本周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结(jie)果。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点，但短期而(er)言(yan)，我(wo)们在短暂(zan)经历波动(dong)率的回归交易后(hou)，仍要回到(dao)逻辑(ji)驱(qu)动的方(fang)向；中长期而言，更重要的(de)是判断(duan)风格，主要是对弱美元周期下A股市场成长风格的坚定把握。

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近日，公司收到STHK的书面通知，自(zi)原禁售期届满后12个月内至2026年6月29 日（包(bao)含当日），STHK不会以任何方式减(jian)持任(ren)何相关H股。

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