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纸浆：我们对2H25全球纸浆行业的展望偏谨慎。在美国关税政策逐步落地背景下，南美浆厂或增加对中国的纸浆发运量，同时当前基本面供强需弱状态或持续（中国自制浆产能持续提升）😈😻🍌，我们判断浆价或处于低位震荡。

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2、港股打新(xin)“盛宴”有望持(chi)续。据港交所统(tong)计，截至5月30日，港交所案(an)头仍有(you)138家已递表的公司审核(he)状态为“正在处(chu)理”。准备赴港上市的公司，包括(kuo)赛(sai)力斯、纳芯微、京东工业(ye)、东鹏饮料等行业巨头。