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銀(yín)行股價(jià)也曾經(jīng)歷(lì)過(guò)較(jiào)長(zhǎng)時(shí)間(jiān)的低迷，指數(shù)一直(zhi)到2014年才開(kāi)(kai)始(shi)明(ming)顯(xiǎn)走強(qiáng)。2014年(nian)申(shen)萬(wàn)銀行指數大漲(zhǎng)63.18%，此后再未(wei)跌破(po)過2014年(nian)的低(di)點(diǎn)。2020年-2023年四年間，申萬銀行指數雖(suī)連(lián)跌四年，纍(léi)計(jì)跌幅近24%，2024年的漲幅(fu)就(jiu)將(jiāng)前四年跌幅全部收復(fù)。

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1、2025 年(nian)以来大盘的两轮上涨行情在空间和时间维度都具备相似性。第一轮“东升西落”行情始于美元见顶回落，弱美元和中国科技资产重估双重叙事驱动下，全A量价齐升。第二轮行(xing)情是(shi)中美(mei)贸(mao)易(yi)摩(mo)擦冲击下大盘形成“黄金坑”，随后(hou)国家队积(ji)极入市、稳市政策陆续出台修复市场预期，外部方面中美关税边际(ji)改善，市场反弹。两轮行情虽时空相似(shi)，但板块轮动特征差异显著。

2、在 6 月 12 日向客户发布的报(bao)告中，Subramanian表示(shi)，标普 500 指数的预期市盈率为 21 倍，比其历史(shi)平均水平高出约 35%，而且在(zai)美银所监测的全部 20 种估值指标中，该指数(shu)看起来都处于(yu)过高价(jia)位。但她提醒称，不应仅依据历史数据进行比较，因为这些(xie)数据忽略了(le)该指数大幅演变的情况。