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報(bào)告顯(xiǎn)示，百濟(jì)神州2025年第一季度實(shí)現(xiàn)美國(guó)公認(rèn)會(huì)計(jì)(ji)原則(zé)下的盈(ying)利，全年收入指引達(dá)49-53億(yì)美(mei)元；信(xin)達生物2024年首次實現Non-IFRS淨(jìng)利潤(rùn)轉(zhuan)正，達3.3億元(yuan)人民幣(bì)，竝(bìng)設(shè)定(ding)2027年200億元銷(xiāo)售目標(biāo)；康方(fang)生物産(chǎn)品銷售(shou)收入突破20億元，EBITDA虧(kuī)損(sǔn)(sun)大幅收窄至2億元。

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这里我们分享一个(ge)判断中短期(qi)市场方向(xiang)的视角：判(pan)断中(zhong)短期市场，可适当降(jiang)低宏观分析权(quan)重，提升(sheng)强势板块节奏判断的权重。之所以(yi)这样，一(yi)方面是因为，稳定资本市场(chang)政策(ce)为A股提供了宏观扰动的“隔离(li)墙”。另一(yi)方面(mian)，25年7月前、25年剩余时间以及2026年，宏观主要矛盾各不相同。25年7月前经济韧性主要(yao)来自于(yu)外需韧(ren)性；25年剩余时间可能外需回落，国内政策对(dui)冲重要性提升；2026年重点看供需格局改善。后(hou)续宏(hong)观主要矛盾(dun)面临多次切换，目(mu)前(qian)不到能够发酵稳(wen)定需(xu)求预期的阶段。这种情况下(xia)，宏观变(bian)化推动市场上下行的空间都有限。短(duan)期(qi)市场节奏(zou)可能与领涨板块的节奏一致。

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1、严跃进提到，“另外需要注意一个表述的差异👡🍒，此次是指‘老旧电梯’的更新，而非老旧小区的加装电梯，这也对电梯等行业会带来非常直接的利好。”

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