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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费+制(zhi)造+周期，港股(gu)更偏科技互联网，受价格(ge)下行的影响较小。近两年来港股(gu)业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母(mu)净利润同比10.2%，显著(zhu)高于(yu)全部A股的-3%，剔除金融后(hou)港股2024净利润同比11.7%，同样高(gao)于全A（非金融(rong)）的-13%。究其原因我们认为(wei)A股业(ye)绩疲弱主要受价格因(yin)素拖累，核心在(zai)于A股的(de)行业特征(zheng)，从剔除金融的(de)净利润占比来看，2024年A股主要集中在周期（石化14%、煤炭6%），消费（食饮8%、医(yi)药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设(she)备4%）等，这些行业基本面受价格(ge)因素影响更(geng)大，价格下行压缩毛利(li)，进(jin)而影响盈利表现。相比之下，港股除(chu)金融(rong)外，行(xing)业主要集中于周期（石(shi)化20%）和科技行(xing)业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网、信息服务等细分领域，包括腾讯、网易、美团等互联网巨(ju)头，消(xiao)费、制造等行业占比不高，行业属(shu)性导致了(le)港股业绩受价格下(xia)行的影响更小。历史上(shang)看，由于(yu)A股行(xing)业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感，PPI下行区间往往对应港股较(jiao)A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全(quan)A净利润同比从5.4%小幅升(sheng)至5.5%，全部(bu)港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降(jiang)至-6pct。

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2、杨(yang)晓路(lu)的经(jing)营(ying)下，杨铭宇黄焖鸡(ji)米饭(fan)发展(zhan)迅速，2012年杨铭宇(yu)黄焖鸡米饭逐步建立起成熟的(de)连锁(suo)加盟标准化体系(xi)，不断拓展全国及海外市(shi)场。窄门餐眼数据显示，截至2025年6月11日，杨(yang)铭宇黄焖鸡米饭全国在营门店数超过2200家，覆盖242个城市。