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2025-06-24 09:52:07 作者:张稍衡

2、估值:港股更便宜🥾💔🍉🧄,结构上汽车🍅、军工、电力设备😠👠💝🥿、电子等行业较A股估值更低💯👅🍌😻💓。从估值绝对水平来看,多年来港股持续低于A股👗👚,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍💞,沪深300 12.7倍🧄,均显著高于恒生指数10.6倍🍒🥬🥔,对比成长板块,创业板指当前PE 31倍,高于恒生科技的20倍😡。从相对水平来看🩰💘🍅🍎🥒,今年港股两次行情启动时估值均处历史低位👿👿。年初恒生指数PE 8.7倍💗🥝,处近10年12%分位😈🍋,同期万得全A 17.5倍👅🥦、35%分位😡💕🌽,4月初经历关税冲击的下跌后💛👚🌽👝,恒生指数PE 8.9倍🥻🩳🥒、17%分位,同期万得全A 17倍、24%分位。结构上看💝🩳🍈🍑,取同在A💗🎒🥥🩰、H两地上市的公司💔👛💞,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行业A股相对港股的估值溢价🩱🥭😈,其中汽车(134%)、军工(107%)👗🥔🤍、电力设备(89%)🍓💘👅🥭、电子(81%)AH估值溢价更高,即港股相对A股更便宜👞🍊🥭。商贸零售(-43%)😠🍑、家电(9%)😻👄、银行(12%)、有色金属(18%)😠、医药(23%)溢价较低。

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