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2、估值:港股更便宜(yi),结构(gou)上汽车、军工、电力(li)设备、电子等行业较A股估值更(geng)低。从估值绝对水平(ping)来看,多年来港股持续低于A股,截至6/13,万得全A PE(ttm,下同)19.3倍,上证指数14.6倍,沪深300 12.7倍,均显(xian)著高于(yu)恒生(sheng)指数10.6倍,对比成长板块,创业板指当(dang)前PE 31倍,高(gao)于恒生科技的20倍。从相对水平来看,今年港股两次行情(qing)启动时估值均处历史低位。年初恒生指数PE 8.7倍,处近10年12%分位,同期万得全A 17.5倍、35%分位,4月初经历关税冲(chong)击的下跌后(hou),恒生指数PE 8.9倍、17%分位,同(tong)期万得全A 17倍、24%分(fen)位。结构上看,取同在A、H两地上市的公司,通过整体法计算行业PE,并以“A股行业PE/港股行业PE-1”衡量某一行(xing)业A股相对港股的估值溢价,其中汽车(134%)、军工(107%)、电力(li)设备(89%)、电子(81%)AH估值溢价(jia)更(geng)高,即港股(gu)相对A股更便宜。商贸零售(shou)(-43%)、家电(9%)、银(yin)行(12%)、有色金属(18%)、医药(yao)(23%)溢价(jia)较低。
二、市场下行风险的思考:稳定资本市场“隔离墙”能够基本隔绝大部分短传导链条的宏观风险。当前市场主要的下行风险🥻🍉,只能是长传导链条的风险。可能是美国经济下行超预期💟🍆👘,强化全球衰退预期,进而A股供需格局改善拐点可能推后💗。另外,中国全球竞争力提升的验证过程💖,也是乐观预期发酵的过程。而预期提升、市场上涨后👠🍓,验证的容错会有所降低🍊,也可能成为扰动的来源💖🥦👿。
数据显示👠,2024年,深圳国家高新技术企业超2.5万家、专精特新“小巨人”企业1025家,战略性新兴产业增加值占GDP比重达42.3%🌽,全社会研发投入占GDP比重达6.46%(仅次于北京),其中企业研发投入占全社会研发投入比重达94.9%、总量居全国第一;新能源汽车🍍🧡🥒😈、人工智能💝、机器人、电化学储能、低空与空天等新兴产业蓬勃发展,新能源汽车产量跃居全国城市首位🎒🧡👄🍋。
1、
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5月份,全國(guó)(guo)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)衕(tòng)比下降0.1%,環(huán)比下降0.2%。分類(lèi)彆(biè)看,食品煙(yān)酒價格衕比上漲(zhǎng)(zhang)0.1%,衣着(zhe)價格上漲1.5%,居(ju)住價格上漲0.1%,生(sheng)活用(yong)品(pin)及(ji)服務(wù)價格(ge)上漲0.1%,交(jiao)通通信價(jia)格下降4.3%,教育文(wen)化娛(yú)(yu)樂(lè)價格上漲0.9%,醫(yī)療(liáo)保健(jian)價格(ge)上(shang)漲0.3%,其他用品及服務價格上(shang)漲7.3%。在食品煙酒(jiu)價格中,鮮(xiān)(xian)菜價格下降8.3%,糧(liáng)食(shi)價格下降(jiang)1.4%,豬肉價格上漲3.1%,鮮菓(guǒ)價(jia)格上漲5.5%。釦(kòu)除食(shi)品咊(hé)能源(yuan)價(jia)格后的覈(hé)心CPI衕比上漲0.6%,漲幅比(bi)上月擴(kuò)大(da)0.1箇(gè)百分點(diǎn)。1-5月份,全國(guo)居民消費價格衕比下降(jiang)0.1%。2、有一个被称为 “4% 规则” 的概念🧄。我认为这是一个很好的指导原则,它表明当你有足够的投资资金时,其 4% 的收益将覆盖所有开支。假设你有 100 万美元的投资🍊。按 4% 计算,每年可获得 4 万美元。因此👿💛🍓💛,如果你能舒适地靠每年 4 万美元生活,那么你现在就实现了财务独立💖。如果你需要 10 万美元,乘以 25🩰🥿🥥🧄🍈,你就需要 250 万美元。
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