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25Q2-Q3为中枢偏高的震荡市，是基准判断。这个判断有什么下行风险？我们认为稳定资本市场“隔离墙”能够隔绝大部分短传导链条的宏观风险，比如财政、货币、经济数据验证。当前市场主要的下行风险🍆🍊👙，只能是长传导链条的风险，比如中期资产配置格局的变化🥝🥦💛。市场关注度较高的是美国经济下行可能超预期🤍💓💋💌，强化全球衰退预期。这种情况下，中国需求也可能更长时间维持低位🩱🍆😻🥥，A股供需格局改善节点可能推后。而在中长期中美竞争视角下，美国经济下行压力对中国资产的影响是中性的。

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价格持续(xu)下跌(die)后，煤炭供需面是否发生(sheng)了变化？对此，东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰(feng)认为(wei)，当前焦煤市场的供需格局并未(wei)发生明显改变。2025年前(qian)4个月原煤产量同比增长6.6%，炼焦精煤产量同比增(zeng)长6.12%，而生铁产量(liang)同比仅增(zeng)长0.8%。在市场相对(dui)悲观的需求(qiu)预期下，炼焦煤库存压力继续向上游传导，截至上周末，全国523家煤矿炼焦煤库存回升至486.04万吨(dun)，处于近5年(nian)同期(qi)高位，连续9周回升。

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在一些(xie)价值(zhi)观更(geng)传统的地区，父母对待(dai)子女的态度(du)到他们临近成年(nian)时就开始(shi)出现分化。有人(ren)曾(ceng)写过河北某小县(xian)城里的(de)故事：当地家长哪怕在子女小时候一视同仁，但到了二十来岁，还是寄望于儿子继(ji)承家业，往往早早就给他留好了退路，也因此，女孩子清楚地(di)知(zhi)道自己要想(xiang)得到好生活，只能考出去，远走(zou)高飞。其(qi)结果(guo)，这个小(xiao)县城的(de)婚(hun)恋市场(chang)出现了奇特的一幕：由于优秀的女性都(dou)尽可能离开了，找不到老婆的未婚男性甚(shen)至转(zhuan)而去追求已婚妇女。

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