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“他们派遣我们的(de)战士在那些与我们无关的国家进行国家建(jian)设远征，由那些在遥远土地上一无所知的领导人带(dai)领(ling)，” 他(ta)说，发誓永远不会重蹈覆(fu)辙(zhe)。

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上述基石投资者认购不超过1.29亿股H股，占发售股份总数的近50%，相关认购金额近47亿港元。这一规模使其成为2023年以来，继宁德时代🍄🥕🤍、美的集团港股IPO后，基石投资者认购规模第三大的港股IPO🍍💗😈。

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调查显示😻💝，预期美股未来六个月下跌的民主党人比共和党人多出59%，而看涨股市的共和党人则比民主党人多出47%，这一分歧创下2001年来之最🥥👙🍑🍅🥦。选票颜色正成为投资决策的新坐标，美国投资者依据政治立场调整资产配置，有客户因反对特朗普关税政策要求转移全部海外资产🍎👗😡。然而政治化的投资效果可能并不理想，保守派“MAGA”基金三年跑输标普500超20%🩳👛🥥。

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悲剧在于，加州(zhou)高铁的基本概念(nian)本极具合理性。洛杉矶和旧金山是两大都市区，距离相当于罗马到米兰（约 380 英里）。意大利这两座城市之间的列车占据 68% 的市场份额（相(xiang)较(jiao)于飞机），竞(jing)争压(ya)低了(le)机票价(jia)格。在这种距离下，许多乘(cheng)客更青睐火车(che)的舒适性而非飞机的(de)速(su)度，也更看重火车站比机场更便捷。列车(che)还能频(pin)繁停(ting)靠贝克斯菲尔德、莫德斯托和弗雷斯诺等中间城市 —— 这些城市总人口庞大，但单(dan)独来看不足以(yi)支撑大量飞往洛杉矶或旧金山的航(hang)班。最后，一旦核心高铁线路建成(cheng)，通往圣(sheng)何塞和萨克拉(la)门托(tuo)的支线(xian)，以及延伸至圣地亚哥的线路，都能相对轻松实现。

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1、展望后市，国元证券表示，白酒方面，去库存、稳渠道、促(cu)消费是白酒行业主线，当前(qian)白酒需求暂时承压，建议关注护城河(he)宽阔，品牌、渠道力(li)领先，韧性强的高端酒企(qi)，以及竞争格局较好、势能向(xiang)上(shang)的区域领先酒企。大众品方面，啤(pi)酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道(dao)景气度(du)高；餐饮供应链逐渐修复；乳(ru)业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企(qi)韧(ren)性较强。

2、分化中的收敛：通胀回归A股较港股业绩占优🍎🥑👚👘，美联储降息预期影响港股表现。20年末至21年初核心资产行情进入白热化，尤其港股表现更为强势🩳，AH溢价指数从20/10高点149降至21/2的130。而在21年春节后，核心资产泡沫破灭，港股在美联储加息预期升温的背景下持续下跌🥾，恒生指数21年全年下跌-14%。A股则在新能源和通胀推动的资源品行情下重启上行通道💝🍊🥾，万得全A全年上涨9%，结构上电力设备领涨，此外有色金属、煤炭👿🧄、化工👿、钢铁等周期资源品受通胀上行影响🥒，同样涨幅居前，AH溢价指数从130升至149💕😻🧡🩲。由于行业属性导致通胀环境对A股业绩影响更大，21年PPI同比从-0.4%升至高点13.5%，全A（非金融）净利润增速从20年3.4%大幅升至21年的25%👠💓，港股21年全年净利润增速21%💋👙😻，通胀回归带来A股相较港股业绩的优势放大，是21年A、H行情分化的重要原因之一💘🍅。当前来看💔，关注通胀回归的节奏和幅度🤬👠，若价格水平快速回升，A股业绩优势放大🍎👛，有望相对港股走强，但短期概率不大😡。此外，关注美联储降息预期💞🍓👢，若降息时点持续延后，海外流动性趋紧对港股冲击更大💛，可能出现A股涨港股跌的分化收敛。