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美国需求面临不确定性，关税风(feng)险或逐步体现。根据美(mei)国密歇根大(da)学数(shu)据，2025年以(yi)来消费者信心指数正在持续走(zou)低，叠加部分品牌已陆续宣布(bu)针对美国销(xiao)售的产品采取重新定价策略以应对关(guan)税的影响，我们认为居民消费(fei)需(xu)求在2H25或存在一定放缓压力。此外，部(bu)分品牌(pai)已开始提前(qian)在关税缓(huan)冲期内引(yin)入新的库存，而从1Q25各品(pin)牌(pai)业绩(ji)会的反(fan)馈来看，新定价策(ce)略的(de)执行(xing)或(huo)存在一定的滞后，我们预计或对2025年(nian)毛利率产生一定影响(xiang)，1Q25业绩会主要上市公司对于2025年指引较为(wei)谨慎。

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而对外部冲击最为显著的担忧，来自全球贸易政策的变数🥾。美国**威胁将对欧盟商品征收高达50%的关税🍋🥻👝💝，引发欧洲市场广泛警觉🤬🍌。在全球供应链高度互相依赖的背景下，任何形式的贸易摩擦升级都可能对企业投资与跨境出口造成压力🍉🥔。对此💖💋🤬👄💛，拉加德指出，贸易政策的不确定性正在短期内抑制欧洲企业的信心💔🍊。芬兰央行行长奥利·雷恩进一步表示👠，现有政策模型难以完全模拟潜在风险，包括贸易壁垒、金融市场波动🩱🍍，乃至供应链中断带来的连锁反应等。

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1、在即将召开的G7峰会上👗💯🩳🥑，法国总统马克龙等领导人将敦促双方缓和冲突💞，以免引发更广泛的地区冲突。此前，一些全球最大经济体之间的关系因美国关税和俄乌冲突已经高度紧张。

2、针对上述情况，*ST同洲(zhou)公告称，公司最近一(yi)个会计年度经审计(ji)的财(cai)务报告显示，公司扣除非经常性损益前后的净利润孰低者为(wei)正值、持续经营能力不确定性已消除。