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2025-06-29 09:39:05 作者:秦蕊

【复盘·内观】本周A股市场整体走势偏弱🍉,主要原因为:(1)国内宏观数据均呈现边际走弱的状态,社融数据中企业贷款意愿仍在下滑;(2)地缘冲突再起🍄,抑制场内的风险偏好;(3)日内题材无序高速轮动特征较强🍈🍋🍈👠,缺少凝聚赚钱效应的确定性方向。

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1、把握市场东风,继首只“药ETF”(562050)发行成立,并官宣即将于6月19日上市交易之际,华宝基金又迅捷启动港股通(tong)创新药ETF(认购:520883/上市:520880)的发行。自(zi)本周一(6月16日)起,该产品重磅开售,旨在帮助投资者有力把(ba)握港股创新(xin)药市场的战略性(xing)投资机遇。据悉,港股通创新药ETF以(yi)恒(heng)生港股通创新药精选指数(HSSCPB)为标的指数(shu),高纯度聚焦创新药产业链,截至2025.5.30,指数中前(qian)十大成份股合计权重已(yi)达75.63%。

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99视频在线 ,上涨中的(de)追赶:货币超(chao)预(yu)期宽松,A股在上涨中较港股弹性更大🧄,当前(qian)货币“小步快跑”,关注后续降准降息节奏及幅度👛🧅。由(you)于A股较港股散户投资者(zhe)占比更高🥔🥦👚,因此对流动性和资(zi)金变化更为敏感🍄😠🍆🥦,AH溢价在上(shang)涨行情中收敛均发(fa)生在货币宽松区间🧄🍎💋,分别为14-15年和19年。(1)14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强💛🍍🩱。A股经历13年TMT牛(niu)市后🍋,14年回(hui)调盘整(zheng),AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化🥥🍎💔🎒🍈,包括货(huo)币(bi)宽松、地(di)产放松💘、 “互联网+”产业政(zheng)策催(cui)化。其中货币方面,14/11央行意外降(jiang)息开启牛市行情后🍓🍇🌽🥕,15年上半年货币宽松力度进一步(bu)增(zeng)大,央行2😈👛、4月两次降(jiang)准,3🍑👿🍄💛💋、5月两(liang)次降息;地产方面🍅,14年6月开始地方陆(lu)续放松限购(gou)政策👞🍉,14年(nian)9月央行明确放松首套房认(ren)购标准;产业政策方面,3月两会上《**工(gong)作报(bao)告》明确将制定“互联网+”行动(dong)计划列为全(quan)年工作重点👿🍒🥝。一系列政策催化下A股(gu)持续上涨,14/7-15/6万得全A涨超200%,同期恒(heng)生指数涨幅仅18%,对应       AH溢价指数从89上行至140。(2)19年初内外部(bu)环境转好💘,宽货币(bi)+宽信用(yong),流动性宽松推动A股强势反弹🍆🍒。外部方(fang)面,得(de)益于18/12中美两国领导人在G20的会面🥒🍎,进入2019年,中美贸易摩擦进入缓和(he)阶段👙🍎;内部来看,18/11民企座谈(tan)会的召开稳定了企(qi)业家信心(xin),推(tui)动了宽货币(bi)向宽信用的传导💝🌽🍉,19/1央行两次(ci)全面降准,累计下调金融机构存款准备金率1个百分点😡。2/15,央行公布的1月社融新增4.64万亿元,大幅超出市场预期,带动A股(gu)迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得(de)全A最(zui)大涨幅40%👚,恒生指数20%💘💟🍉🩳,AH溢价指数(shu)从115升至128🧄🍊🍅。当前(qian)来看💓👡,要出现上涨中的收(shou)敛需(xu)观测到货币宽松(song)加(jia)码,今年(nian)以来货币政策节(jie)奏上(shang)呈现“小步快跑”模式(shi),后续要关注货币宽松的持续性,即降准(zhun)降息的节奏和(he)力度。

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