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3、出口及国(guo)际市(shi)场：下半年市场关注点从国内需求转向出(chu)口及国际市场，且面(mian)临的(de)不确定性更高。全(quan)球局势不确定(ding)性加剧能源价格波(bo)动(dong)、区域间航(hang)道及物流等，扰动全球尿(niao)素成本、生产及运输。另外，在(zai)国内外价差(cha)长(zhang)期维持高位的情况下，我国出口政策(ce)是否会有(you)进一步松动(dong)、对(dui)印度供货是否恢复(fu)等(deng)，都将影(ying)响我国尿素出口格局及市场情绪。

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（1）供应方(fang)面，2025 年全球锡(xi)生(sheng)产面临诸多扰动(dong)，佤邦复产时间不断推迟，印尼精炼锡生产和出口恢复偏(pian)慢，刚果（金）动乱导致 Alphamin 停(ting)产(chan)及当地手工采矿受(shou)到冲击，国内银漫矿业因安全事故停采，均加剧了市场对供应的担忧。不过，当前大部分国家或地区(qu)供应扰动已逐步平息，唯有缅甸佤邦复产节奏仍存(cun)变数，此外征收 30% 的实物税也(ye)会减少出口中(zhong)国的量(liang)。据(ju)此，我们预计 2025 年全球矿山和精锡产量将分(fen)别增长 1.2% 和下降(jiang) 0.2% 至 28.6 万(wan)吨(dun)和 37.1 万吨，中国精锡供应(ying)量将(jiang)增长 1.5% 至 19.1 万吨。

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唐晨：一是(shi)关税问题，在90天暂停(ting)到期后可能存在不确定性；二是全球债市潜在的风险事件，因为港股的重(zhong)要的估值锚仍是(shi)美债收益率；三是若产业层面释(shi)放价值(zhi)的过(guo)程阶段性低于预期，会造成一定的估值收缩；四是减持与再融资。

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相反，經(jīng)營(yíng)負(fù)債(zhài)(zhai)槼(guī)糢(mó)(mo)則(zé)(ze)要復(fù)雜(zá)些，囙(yīn)爲(wèi)雖(suī)然昰(shì)債，但相對(duì)(dui)偏高(gao)的經營負債(zhai)很多時(shí)候意味(wei)着公司對上下遊(yóu)的話(huà)語(yǔ)權(quán)(quan)更強(qiáng)，與(yǔ)行業(yè)慣(guàn)例咊(hé)公司所處(chù)行(xing)業地位(wei)息息相(xiang)關(guān)。

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1、据参(can)建单位中(zhong)铁十八局项目(mu)负责(ze)人祝(zhu)崇武介绍，广州地铁10号线2次下穿珠(zhu)江，12次下穿既有运营地铁线路、9次下穿(chuan)城(cheng)市主干道，施工面临极大挑战。其中，10号线东湖(hu)站(zhan)是地铁6号线、10号线(xian)、12号线的换乘车站。车站建筑面积(ji)超5万平(ping)方米，基(ji)坑深度约42米，体量是相当于4个(ge)标准车站的“巨无霸”车站。

2、沙姆哈(ha)尼説(shuō)，他被埋在廢(fèi)墟下(xia)長(zhǎng)達(dá)3箇(gè)小(xiao)時(shí)，期(qi)間(jiān)試(shì)圖(tú)謼(hū)喚(huàn)(huan)妻子、兒(ér)(er)子，但囙(yīn)氧氣(qì)不足隻能簡(jiǎn)短呌(jiào)齣(chū)名字，最后昰(shì)外人髮(fà)現(xiàn)了他。但他稱(chēng)，他從(cóng)(cong)襲(xí)擊(jī)髮生那一刻就一直意識(shí)清醒，竝(bìng)在(zai)腦(nǎo)中進(jìn)行思攷(kǎo)(kao)、籌(chóu)劃(huà)，“一刻也沒(méi)有害(hai)怕”，還(hái)在瓦礫(lì)下做(zuo)了晨禮(lǐ)。