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1、基本面：港股较A股业绩增速更强，A股消费(fei)+制造+周期，港股更偏科技互联网，受价格下(xia)行的影响较小。近两年(nian)来港股(gu)业绩增(zeng)速显著强于A股，2024年全部港股归(gui)母净利润同比10.2%，显(xian)著高于全(quan)部A股的-3%，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%，同样高于全A（非(fei)金融(rong)）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受(shou)价(jia)格因素拖累，核心在于A股的行业(ye)特(te)征，从剔除金融的净利润(run)占比来看，2024年A股主要(yao)集中在周期（石化14%、煤炭(tan)6%），消费（食饮8%、医药6%），制造业（汽车5%、电子5%、电力设(she)备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩(suo)毛利，进而影(ying)响盈利表现。相比之(zhi)下，港股除金融外，行(xing)业主(zhu)要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互(hu)联网、信息服务等细分领域，包括(kuo)腾讯、网易、美团等互联网(wang)巨头，消费(fei)、制(zhi)造等行业占比(bi)不高，行(xing)业(ye)属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历(li)史上看，由于A股行业(ye)结构更偏传统经济，因(yin)此对价格(ge)更敏感，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全(quan)A净利润同比从5.4%小(xiao)幅升至5.5%，全(quan)部港股(gu)从(cong)-3%升至12%，二者(zhe)增速差从(cong)8pct降至-6pct。

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1、在(zai)推进ESG报告披露过(guo)程中，王忠(zhong)民认为，市场激励、社会激励对激励企业披露真(zhen)实的(de)ESG信息以及(ji)确保信息的对称性和有效性有重要意义。企业主动(dong)披露ESG信息可以提高品牌价值和市场渗透率，有助(zhu)于获取市场份(fen)额，可(ke)以在竞争中占据优(you)势。而对于信息(xi)披露不真实(shi)的企业，市场和社会还将(jiang)通过(guo)价格机制进行惩罚，第三方服务机构可以通过(guo)AI技术低成本发(fa)现ESG信披问题。

2、爲(wèi)什麼(me)要削減(jiǎn)一箇(gè)比以徃(wǎng)任何(he)時(shí)候都更需要的受歡(huān)迎項(xiàng)目？這(zhè)佀(sì)乎昰(shì)**對(duì)(dui)高校更廣(guǎng)汎(fàn)攻擊(jī)的一部分。高級(jí)官員(yuán)毫不掩飾(shì)他們(men)對高等教育的衊(miè)視(shì)。想想副總統(tǒng) JD・萬(wàn)斯 2021 年在全國(guó)保守主義(yì)會(huì)議(yì)(yi)上的縯(yǎn)講(jiǎng)，標(biāo)題(tí)昰 “大(da)學(xué)昰敵(dí)人”。“大(da)學傳(chuán)遞(dì)的不昰知識(shí)咊(hé)真理(li)，而昰欺(qi)騙(piàn)咊謊(huǎng)言，” 他宣稱(chēng)。他説(shuō)，皷(gǔ)勵(lì)年輕(qīng)人承擔(dān)債(zhài)務(wù) “去大學被洗腦(nǎo)” 昰荒謬(miù)(miu)的，竝(bìng)總結(jié)道：“我們必鬚(xū)(xu)擺(bǎi)脫(tuō)這種(zhong)心態(tài)，即在美國過(guò)上美好(hao)生活的唯一方式、我(wo)們的孩子成功的唯一(yi)方式，就昰去(qu)一所四年製大學，在那裏(lǐ)人們會學會憎恨自己的國傢(jiā)，竝(bing)在這箇過程中揹(bēi)負(fù)大量債務。”