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1、花旗发布研报称，泡泡玛特（09992）具标志性的IP在全球的知名度不断提升👛🩱，且成功推出新产品🥒🥿。该行调升集团2025至27年的盈测38至49%🍊，料其今明两年的净利润分别同比增长124%及40%🥭🥒🎒🧅，重申集团“买入”评级🥝🍓，目标价由162港元大幅上调至308港元。

2、上涨中的追赶：货币超预期宽松，A股在上涨中较港股弹性更大，当前货币“小步快跑”😈😻，关注后续降准降息节奏及幅度。由于A股较港股散户投资者占比更高💓😈🥾🩲，因此对流动性和资金变化更为敏感，AH溢价在上涨行情中收敛均发生在货币宽松区间🍏🧅，分别为14-15年和19年👗🍉🥦💟。（1）14-15年AH溢价收敛主要来自政策催化下A股走强。A股经历13年TMT牛市后，14年回调盘整🩰🍍，AH溢价指数从13年高点112降至14年7月89。之后的收敛主要来自政策催化👅🥒，包括货币宽松、地产放松👗💯😈、 “互联网+”产业政策催化。其中货币方面🥕，14/11央行意外降息开启牛市行情后🍎，15年上半年货币宽松力度进一步增大，央行2、4月两次降准，3、5月两次降息；地产方面🥦🩰，14年6月开始地方陆续放松限购政策💋，14年9月央行明确放松首套房认购标准；产业政策方面🍍👢，3月两会上《**工作报告》明确将制定“互联网+”行动计划列为全年工作重点👅🧅。一系列政策催化下A股持续上涨，14/7-15/6万得全A涨超200%，同期恒生指数涨幅仅18%🥦，对应       AH溢价指数从89上行至140。（2）19年初内外部环境转好，宽货币+宽信用🍍🥬🍑，流动性宽松推动A股强势反弹👞。外部方面，得益于18/12中美两国领导人在G20的会面，进入2019年，中美贸易摩擦进入缓和阶段；内部来看，18/11民企座谈会的召开稳定了企业家信心，推动了宽货币向宽信用的传导🍇🤍，19/1央行两次全面降准，累计下调金融机构存款准备金率1个百分点。2/15🍑🥻🥦，央行公布的1月社融新增4.64万亿元🥿😻，大幅超出市场预期，带动A股迎来春季躁动行情。19/1-19/4万得全A最大涨幅40%💓🩱🍌，恒生指数20%🍅👚🧡🥾，AH溢价指数从115升至128💋😈👛🍏🥭。当前来看，要出现上涨中的收敛需观测到货币宽松加码，今年以来货币政策节奏上呈现“小步快跑”模式🥻🩱🍑，后续要关注货币宽松的持续性，即降准降息的节奏和力度💌🥥💟。