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1、战略上，去年10月以来(lai)震(zhen)荡市的特征有(you)：估值位(wei)置偏低、上市公司(si)盈利偏弱、政策(ce)基调积极、各类主题机会活跃，与2013年至2014年中和(he)2019年的震荡市类(lei)似，后续有望迎来全面牛市。但(dan)战术层面，对比之(zhi)前震(zhen)荡市升级为全(quan)面牛市临界点（2014年7月和2020年(nian)7月）的催化因(yin)素，现在宏观高频(pin)数据(ju)和新增政策的催化并不明显，突破前(qian)可能还需(xu)要震荡(dang)一段时间。2014年7月突破后的牛市，事后来看并不是盈利的牛(niu)市。但在指数刚突破的2014年7月，经济指标出现了连续多个月的持续反弹，比如2014年4月至(zhi)7月的PMI持续反弹(dan)。与此同时，更重要的是2014年二季度，房地产政策明显转向积极，全国各(ge)地放开限购。2020年7月突破后形成的牛(niu)市，是盈(ying)利很强的牛(niu)市，2018年至2019年是上(shang)市公司ROE下降期，2020年疫情冲击的一季度是盈利阶段性(xing)低点，二季度开(kai)始盈利快速上行。对应的宏观指标（比如PMI）也从2020年疫情后持续上(shang)行(xing)。

2、5、出口：1-5月国内浮法玻璃出口总(zong)量37.97万吨，同比(bi)提升(sheng)126.32%。1-4月国内玻璃及深加(jia)工出口数量达到132.8万(wan)吨，同比增幅(fu)近20%。下半年出口仍将(jiang)是决(jue)定玻璃供需格局的关键因素之一。乐观情况下，玻璃(li)原片及深加工产品出口有(you)望抵(di)消国内需求下(xia)降幅度。悲观情况下，出口增速或(huo)不及(ji)预期，过剩(sheng)量也(ye)将进一步体现在库存压力(li)上。