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为什么会这样？一些流行的观点认为👛🥒，这不过是因为“女生更适应考试模式”👝👙，又或是“大学扩招更多文科生🥭🌽，使擅长文科的女生获益”😻，但如果认真检查相关的数据，就不难发现这些都站不住脚——大学扩招最多是普遍认为女生不擅长的工科🥭🍏💋，而要说女生“只会考试”，那以前男生占优的时候怎么不说男生？

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1、1🧡💗、基本面：港股较A股业绩增速更强👚，A股消费+制造+周期🍈，港股更偏科技互联网🍓🤬，受价格下行的影响较小。近两年来港股业绩增速显著强于A股，2024年全部港股归母净利润同比10.2%😡🍆🧡🥑💞，显著高于全部A股的-3%💛🧅，剔除金融后港股2024净利润同比11.7%💓🍈💕，同样高于全A（非金融）的-13%。究其原因我们认为A股业绩疲弱主要受价格因素拖累，核心在于A股的行业特征👢，从剔除金融的净利润占比来看🥿🥒💖，2024年A股主要集中在周期（石化14%🍓🧅、煤炭6%），消费（食饮8%、医药6%）😡，制造业（汽车5%🍌💞🥭、电子5%、电力设备4%）等，这些行业基本面受价格因素影响更大，价格下行压缩毛利🥭🥻🥭，进而影响盈利表现🧄。相比之下，港股除金融外，行业主要集中于周期（石化20%）和科技行业（传媒13%、通信12%），且更偏向于互联网💗🥿🎒🥭🥒、信息服务等细分领域🍑🍌🥔，包括腾讯🥒🍍、网易、美团等互联网巨头，消费、制造等行业占比不高，行业属性导致了港股业绩受价格下行的影响更小。历史上看🧡，由于A股行业结构更偏传统经济，因此对价格更敏感😻，PPI下行区间往往对应港股较A股业绩更优，典型如16Q4-19Q4，PPI同比从5.5%降至-0.5%，同期全A净利润同比从5.4%小幅升至5.5%🧡👿😻，全部港股从-3%升至12%，二者增速差从8pct降至-6pct。

2、（本文由上海久诚律(lv)师事务所主任许峰律师供稿，不代表新浪财经立场。许(xu)峰律师，2008年起律师执业，执业服务范围涉及虚假陈述、内幕交易、操纵市场(chang)等证券欺诈领(ling)域索赔代理。十几年来(lai)已代理(li)近两百只(zhi)股票(piao)的投资者胜诉或调解获赔(pei)，同期还(hai)在代理(li)诉讼时效内近三百只股票的索赔(pei)案件，部分也已有胜诉以及调解获赔先例。执(zhi)业证号：13101200810965495）